Los alérgicos a la política monetaria, los detractores de los bancos centrales y los rebeldes contra los tipos clave van a sufrir esta semana. Los financieros esperan no menos de cinco decisiones de los principales bancos centrales. El programa arranca el martes con el Banco de Japón y el Banco de Australia. El miércoles le seguirá la Reserva Federal de Estados Unidos, y el jueves el Banco Nacional Suizo y el Banco de Inglaterra. Esta semana se tomarán unas veinte decisiones de política monetaria, entre ellas las de Brasil, Noruega, Turquía y México.

Está muy bien elaborar un calendario, pero ¿por qué son importantes estas reuniones? Obviamente, los temas en juego no son los mismos para todos los bancos centrales, pero vamos a echar un vistazo a los principales:

  • En Japón, se espera que el BOJ suba los tipos un cuarto de punto, lo que confirmaría el fin de los tipos negativos en el país. La política monetaria de Japón está reñida con la del resto del mundo, ya que lleva décadas luchando contra la deflación y manteniendo el yen bajo presión para ayudar a sus numerosas empresas exportadoras. El retorno de la inflación, aunque sea inferior a la observada en muchos países, brinda al Banco de Japón la oportunidad de normalizar su política. Las apuestas se inclinan ahora mayoritariamente a favor de una subida de tipos, mientras que los inversores aún dudaban a principios de mes. Bloomberg sitúa la probabilidad en el 90%.
  • En Estados Unidos, es casi seguro que la Fed mantenga los tipos sin cambios. La cuestión clave de la reunión de esta semana es determinar el grado de preocupación de los banqueros centrales estadounidenses tras el ligero repunte de la inflación observado en enero y febrero. En los últimos días, el mercado se ha mostrado escéptico sobre su predicción favorita: una primera bajada de tipos en junio. Pero si nos atenemos a los contratos de futuros, la apuesta sigue siendo mayoritaria: 58,4% de probabilidad de una bajada de tipos en junio, aunque es bastante menos que una semana antes (71,6%). Como recordatorio, los inversores están pendientes de las bajadas de tipos porque el dinero se abaratará, lo que fomentará la inversión y el endeudamiento y reducirá el riesgo de una reacción negativa en cadena en los mercados crediticio o inmobiliario.
  • El BOE (Reino Unido), el RBA (Australia) y el SNB (Suiza), sin hacerles ninguna injusticia, no tendrán el mismo alcance internacional que la Fed y el BOJ. Pero sus respectivas posiciones siempre se examinan con lupa, sobre todo cuando se enfrentan al problema de la vuelta a la inflación por delante de otras economías.

En Madrid el Ibex35 ha cerrado la semana con un ascenso del 2,84%, mostrando solidez técnica ante expectativas positivas de rentabilidad empresarial. Inditex ha sido el gran protagonista con un salto del 10,84% en su cotización, respaldado por resultados financieros récord y el anuncio de un incremento del 28% en su dividendo. El sector bancario ha mantenido un rendimiento destacado, con Sabadell, Bankinter y BBVA avanzando más del 5%, Unicaja con un 4,55%, y Santander y CaixaBank con ganancias de más del 3%. Sacyr ha aumentado un 4,22%, Repsol un 4,20%, y IAG un 3,61%, todos beneficiados por informes favorables y mejoras en sus calificaciones crediticias. Por otro lado, Solaria ha sufrido la mayor caída con un retroceso del 14%, y Grifols ha descendido un 9,28% debido a ajustes en su calificación crediticia y la reducción de la participación de JPMorgan Chase. Cellnex (-6,69%), Acciona Energía (-2,40%), Endesa (-1,98%), Fluidra (-1,87%) y Merlin Properties (-1,78%) también han experimentado descensos, situándose entre los menos rentables de la semana en el índice.

Continuamos con las noticias que hay que conocer para empezar bien la semana:

  • Vladimir Putin ha sido reelegido Presidente de Rusia por otros seis años, con casi el 88% de los votos. El líder se consolida así, a pesar de la tímida oposición interna y los gritos de indignación de Occidente. Aprovechó la ocasión para advertir de los riesgos de una tercera guerra mundial.
  • Israel prosigue su ofensiva en Gaza y sigue amenazando con extenderla a Rafah. Al mismo tiempo, prosiguen las negociaciones en Qatar para obtener un alto el fuego.
  • SpaceX, una de las empresas de Elon Musk, estaría construyendo una red de satélites espía para la inteligencia estadounidense, según varias fuentes citadas por Reuters.
  • Varios proveedores de índices eligieron el 18 de marzo como fecha de entrada en vigor de los últimos cambios trimestrales anunciados hace unos días. En Francia, por ejemplo, Accor ha sustituido a Alstom en el CAC40, mientras que Clariane, Fnac Darty y Voltalia han sido retiradas del SBF120 por Vicat y Maurel. En Bélgica, Euronav y Lotus Bakeries entran en el Bel20 en detrimento de Aperam y Proximus. En Estados Unidos, Super Micro Computer y Deckers Outdoor sustituyen a Whirlpool y Zion Bancorp en el S&P500.
  • La empresa estadounidense Reddit está a punto de dar sus primeros pasos en bolsa, en lo que será una OPV emblemática de principios de 2024.
  • Esta semana aún quedan por conocerse varios resultados, como los de Accenture, Micron y Nike en EE.UU., y los de Partners Group, Enel, BMW y Swatch en Europa.

Por lo demás, la semana empieza bien para el petróleo, con el barril de Brent por encima de los 85 dólares, su nivel más alto desde principios de noviembre. La reducción de la oferta y los ataques ucranianos a las instalaciones de refino rusas han impulsado los precios al alza. En China, las últimas estadísticas tienden a confirmar el ligero repunte observado en las últimas semanas. La producción industrial repuntó más de lo previsto en enero/febrero (+7% frente al +5,3% esperado) y las ventas al por menor estuvieron en línea con las expectativas (+5,5%). ¿Qué sería de un punto de mercado en 2024 sin inteligencia artificial? No se preocupe, tengo bastante: Nvidia celebra una importante conferencia de varios días a partir de este lunes, durante la cual se espera que el grupo y su gurú, Jensen Huang, presenten algunas innovaciones. El evento es lo suficientemente importante como para que algunos analistas financieros lo hayan identificado como un potencial punto de recuperación para las acciones tecnológicas. El duelo Huang/Powell continúa.

En la región Asia-Pacífico, dominó el verde, con la excepción del mercado indio, que cayó ligeramente. El premio se lo lleva el Nikkei 225 japonés, que se disparó un 2,7%, tras una semana ciertamente muy mala. Un movimiento bastante sorprendente con la subida de tipos en el horizonte, que podría fortalecer el yen y lastrar así un mercado siempre sensible a los movimientos de las divisas. Un estratega de Saxo Bank en Asia me ha salvado el día al explicar esta mañana que "la renta variable japonesa sube, impulsada por la debilidad del yen y las expectativas de que la divisa no se fortalecerá aunque el banco central suba los tipos". Piensen en ello. En China, el Hang Seng ganó un 0,3% y el CSI300 alrededor de un 0,6%. Así pues, las estadísticas del día fueron bien recibidas, al tiempo que los sólidos resultados de Contemporary Amperex (CATL, el rey de las baterías de coche) apoyaron la tendencia. Corea del Sur gana un 0,8%, mientras que Australia recupera algunos puntos. Los indicadores adelantados europeos son alcistas para comenzar la semana.

Los datos económicos más destacados de hoy

Para comenzar la semana, nos centraremos en la versión depurada de la inflación europea de febrero (11:00), seguida de los precios de la vivienda de febrero en Estados Unidos (15:00). Consulte la agenda completa aquí.
 
El euro cotiza a 1,0886 dólares. La onza de oro pierde un poco de terreno y se sitúa en 2,145 USD. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte a 85,22 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 80,90 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se sitúa en el 4,30%. El bitcoin cae hasta los 68.300 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Acciona, S.a.: GVC Gaesco Valores (ESN) mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 197,60 a 176,10 EUR.
  • Aena S.m.e., S.a.: Jefferies reduce su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo elevado de 184 EUR a 188 EUR.
  • Caixabank, S.a.: Redburn Atlantic mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 5 EUR a 5,30 EUR.
  • Corporación Acciona Energías Renovables, S.a.: Goldman Sachs mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 24 a 20 EUR
  • Indra Sistemas, S.a.: AlphaValue/Baader Europe rebaja la recomendación de reducir a vender con un precio objetivo elevado de 15,70 a 15,80 EUR.
  • Inditex: Deutsche Bank aconseja a sus clientes que vendan las acciones. El precio objetivo se ha elevado a 37 EUR de 35 EUR.
  • Melia Hotels International, S.a.: Kepler Cheuvreux reduce su recomendación de mantener a reducir con un precio objetivo elevado de 5,60 EUR a 6,40 EUR.
  • Prosegur Cash, S.a.: Citigroup mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 51 a 53 centavos de euro.
  • Redeia Corporacion S.a.: Bestinver Securities eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo aumentado de 15,50 EUR a 16,50 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • La española Amadeus IT emite un bono de 500 millones de euros con vencimiento en 2029.
  • Mapfre espera un crecimiento anual de las ventas del 6% hasta 2026.
  • Plásticos Compuestos, S.A. registró unas ventas de 46,2 millones de euros, frente a los 51,54 millones de euros de hace un año. La pérdida neta fue de 0,116 millones de euros frente a los 1,35 millones de euros de hace un año.
  • Neinor Homes propondrá a su Junta General de Accionistas, que se celebrará el próximo 17 de abril, dos reducciones del capital social y el reparto de 75 millones de euros en concepto de dividendos, 
  • Transcript : Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. - Shareholder/Analyst Call.
  • Transcript : Mapfre, S.A. - Shareholder/Analyst Call.
  • El Real Madrid ha presentado una denuncia ante la Fiscalía General del Estado de España por delitos de odio y discriminación tras los presuntos cánticos racistas de aficionados del Atlético de Madrid y del Barcelona dirigidos a Vinícius Jr

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

  • Apple estaría negociando con Google Gemini para dotar al iPhone de funcionalidades de IA, según Bloomberg.
  • Nvidia volverá a estar en el candelero con una conferencia anual muy esperada, que arranca hoy con un discurso inaugural del consejero delegado de la compañía, Jensen Huang.
  • UBS busca oportunidades de adquisición en EE.UU., según su presidente.
  • El consejero delegado de British American Tobacco ha descartado la idea de trasladar su cotización de Londres a Nueva York, según ha informado el Financial Times.
  • Meta, en el punto de mira de una investigación por venta fraudulenta de medicamentos, según el WSJ.
  • Logitech anuncia la salida de su director financiero.
  • Ageas se pondrá en contacto con Fosun esta semana para intentar recuperar la participación del 10% que la empresa china tiene en Direct Line Insurance. La semana pasada se rumoreó que BNP Paribas estaba interesado en la participación de Fosun.
  • Korean Air Lines se dispone a comprar una veintena de aviones de fuselaje ancho Airbus A350, según Bloomberg. En Canadá, Airbus se enfrenta a la amenaza de huelga de los trabajadores del A220.
  • Kering estaría interesada en la participación de Signa en Selfridges, en el Reino Unido.
  • TotalEnergies se prepara para volver a poner en marcha el cracker de su refinería de Port Arthur, en Texas.
  • El tráfico de autopistas de Vinci cayó un 2,1% en febrero, mientras que el de aeropuertos aumentó un 14,4%.
  • Valneva ha negociado un aplazamiento de 18 meses para el inicio del reembolso del primer tramo de 100 millones de euros del préstamo suscrito con Deerfield y OrbiMed.
  • Advent está cerrando un acuerdo para comprar el procesador de pagos canadiense Nuvei, según Reuters.
  • El fabricante chino de drones EHang comienza a vender taxis voladores en Taobao.
  • Tesla subirá el precio de su Model Y en algunos mercados europeos.
  • Principales publicaciones de hoy: Hannover Re, Seco...Consulte la agenda completa aquí.

Lecturas