Los mercados bursátiles se mostraron ayer en buena forma, lo que permitió al amplio índice europeo STOXX Europe 600 subir por tercera sesión consecutiva y reducir la diferencia entre su precio a 31 de diciembre y su nivel de entonces al 4,6%. Siguen destacando dos sectores, la banca y el petróleo, cuyos representantes encabezan la lista. Ambas son paradojas ambulantes, ya que los bancos suelen registrar los mejores resultados de su historia a pesar de la pandemia, gracias a lo que hacen los bancos centrales. En cuanto a las reservas de petróleo, siguen desafiando la retórica medioambiental un ejemplo es la petrolera Repsol que que ha tenido una rentabilidad del 11% desde principios de año. 

Es interesante observar que esta tendencia favorable al dúo bancos/petróleo se ha confirmado esta semana, mientras que se podía pensar que el rebote del mercado se veía favorecido por un juego de vasos comunicantes entre estas estrellas de principios de año y las recompras baratas en la tecnología. En realidad, el rebote fue impulsado por el hecho de que a los bancos y las petroleras se unieron los valores tecnológicos, pero también los cíclicos, en particular el tema de la reapertura (hoteles, aerolíneas, infraestructuras de transporte, etc.) y las materias primas. En Estados Unidos, el panorama no es muy diferente en cuanto a la distribución sectorial.

Esta tarde se conocerán las cifras de inflación de enero en Estados Unidos. Los economistas esperan que los precios suban una media del 7,2% interanual, lo que superaría el máximo del 7% registrado en diciembre. Los optimistas argumentarán que el pico está cada vez más cerca. Los escépticos replicarán que esto no impedirá que los precios sigan estando sobrecalentados. El principal problema de la estadística es mover el control de probabilidad entre una subida de tipos de la Fed de 25 o 50 puntos básicos en la decisión del 16 de marzo. Actualmente, la herramienta FedWatch de la CME da una probabilidad del 73,1% de una subida de un cuarto de punto frente al 26,9% de una doble vuelta de tuerca. Obsérvese de paso que el statu quo no es una opción para el mercado. ¿Qué pasaría si la inflación superara el nivel, ya sin precedentes, de los primeros años de Reagan y provocara una inclinación a favor del segundo escenario (una subida de tipos de 50 puntos básicos en marzo, si nos ha seguido)?

Pues bien, una subida de tipos de un cuarto de punto sería probablemente "business as usual" para los mercados, ya que los inversores considerarían que el banco central está haciendo lo suficiente (pero no demasiado) para intentar frenar la subida de precios sin perjudicar el crecimiento económico. Pero si la inflación se acelerara aún más y la previsión pasara a un aumento de medio punto, el nerviosismo podría aumentar, ya que esto sería una señal de que la Fed está un poco desviada y necesita proceder más agresivamente de lo que había previsto inicialmente para recuperar el control. Sin embargo, como la economía es un tema más o menos exacto, seguramente se alzarían algunas voces para aplaudir un electroshock, pues algunos economistas ya creen que el banco central haría bien, pase lo que pase, en sobreactuar un poco. Si suponemos, por supuesto, que esta política monetaria es capaz de actuar rápidamente sobre la subida de los precios, lo cual es otra historia ya que la economía es un tema más o menos exacto.
 
Como habrá comprendido, la estadística de la inflación que se publicará a las 14.30 horas podría crear un gran revuelo, dependiendo de si los precios de enero han subido un 7%, un 7,2% o un 7,4%. Para esperar hasta entonces, abundan los resultados corporativos en Europa, para el que probablemente sea el día más ajetreado de esta temporada de resultados del cuarto trimestre de 2021: AstraZeneca, TotalEnergies, Unilever, Siemens, Zurich Insurance, Pernod Ricard, Crédit Agricole, KBC Group, Société Générale, ArcelorMittal, Unibail... Más de 30 empresas con una capitalización bursátil superior a 5.000 millones de euros están en la agenda. En Estados Unidos, tras las buenas cifras de ayer de Uber y Walt Disney, se acercan Coca-Cola, PepsiCo y Philip Morris.
En general, el ambiente es mucho más relajado que la semana anterior, aunque el edificio siga siendo frágil. Europa debería abrir al alza, todavía arrastrada por la corriente compradora que caracteriza esta semana. En Asia, el panorama es más variado esta mañana, ya que mientras Japón y Australia suben ligeramente, los mercados chinos están más bien en retroceso. El IBEX35 ha ganado un 0,65% hasta los 8904 puntos en la apertura.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Arcelormittal: JP Morgan, mantiene su opinión positiva sobre las acciones con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 46 EUR
  • Adyen: DA Davidson inicia el seguimiento como Comprar con un objetivo de 2000 euros. Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio ajustado de 3330 euros a 3300 euros. Berenberg sube de mantener a comprar con un objetivo de 2550 euros.
  • Banco BPM: HSBC eleva de mantener a comprar con un objetivo de 3,65 euros.
  • Basic-Fit: Berenberg se mantiene en la categoría de mantener con un objetivo de precio elevado de 40,50 euros a 42 euros.
  • Credit Suisse: JP Morgan es negativo en las acciones con una recomendación de venta. El precio objetivo se mantiene en 10.60 CHF
  • Claranova: Portzamparc se mantiene en la posición de compra con un objetivo reducido de 9,93 euros a 9,45 euros.
  • Deutsche Borse AG: Berenberg se mantiene neutral, sin recomendación. El precio objetivo se incrementa de 150 a 160 EUR
  • Euronext: ING pasa de mantener a comprar con un objetivo de 107,80 euros.
  • Inditex: RBC eleva desde sector perform a outperform con un objetivo de 32 euros.
  • ITM Power: Berenberg sigue vendiendo con un objetivo de precio reducido de 300 a 225 libras.
  • Kinépolis: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 58 a 64 euros.
  • Lectra: Midcap Partners se mantiene largo con un precio objetivo elevado de 41 a 45 euros.
  • Maisons du Monde: Berenberg mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 26 a 27 euros.
  • McPhy: Berenberg mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 24 a 21 euros.
  • Mediobanca: HSBC ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 11,70 euros.
  • Moncler: Jefferies eleva de mantener a comprar con un objetivo de 67 euros.
  • Mycronic: Handelsbanken ha pasado de mantener a comprar con un objetivo de 220 SEK.
  • Nel: Berenberg mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 21 a 18 NOK.
  • Pandora: Handelsbanken ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 860 DKK.
  • Powercell Sweden: Berenberg mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 270 a 208 SEK.
  • Scor: Goldman Sachs reitera la calificación de neutral con un objetivo de 33 euros.
  • Siemens AG: JP Morgan todavía considera las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo sigue siendo de 190 EUR.
  • Shaftesbury: HSBC reitera una calificación de mantener con un objetivo de 600 GBp.
  • Swiss Re: Goldman Sachs reitera a vender con un objetivo de 100 CHF.
  • Thule: Handelsbanken eleva el valor a comprar desde mantener con un objetivo de 510 SEK.
  • Zurich Insurance Group: JP Morgan aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo sigue siendo de 525 CHF.
En el mundo
 
Resultados de la empresa
  • Credit Suisse: el banco anuncia una pérdida neta de 1.570 millones de francos para 2021.
  • Delivery Hero: el grupo prevé unos ingresos de entre 9.500 y 10.500 millones de euros en 2022.
  • ArcelorMittal: en una primera lectura, el Ebitda del cuarto trimestre es ligeramente inferior al previsto. Se lanza una recompra de acciones de 1.000 millones de dólares.
  • Crédit Agricole: el beneficio neto anual se duplica hasta los 5.840 millones de euros. El banco estima que ha alcanzado sus objetivos un año antes de lo previsto.
  • L'Oréal: el crecimiento orgánico del cuarto trimestre supera ligeramente las expectativas, los resultados también.
  • Pernod Ricard: el grupo sigue teniendo como objetivo aumentar las ventas anuales tras un primer semestre récord.
  • Societe Generale: los beneficios alcanzan máximos históricos, 5.600 millones de euros en el ejercicio 2021.
  • TotalEnergies: el grupo obtendrá 18.100 millones de dólares de beneficio neto en 2021.
  • Unibail: se espera que el beneficio neto recurrente se sitúe entre 8,20 y 8,40 euros este año.
  • KBC: el beneficio neto alcanza los 2.610 millones de euros (+81%) en 2021.
  • Siemens: el beneficio neto trimestral supera las expectativas.
  • Uber: los resultados trimestrales son bien recibidos y la acción gana un 5,5% tras la negociación.
  • Unilever: el beneficio neto supera el consenso de crecimiento del 8%.
  • Vestas Wind: beneficios para todo el año en el extremo inferior de la gama. Se confirma la orientación anterior.
  • Walt Disney: las acciones se disparan un 6,6% tras la fuerte contratación de Disney+.
  • Zurich Insurance: Los resultados superan las expectativas, el dividendo se incrementa en 2 CHF hasta los 22 CHF por acción.
 
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