Los mercados de renta variable están experimentando su primer mínimo estacional del año. Esto suele ocurrir entre dos periodos de resultados. Las empresas casi han terminado de desvelar sus cifras para 2023. El ciclo se reanudará en la segunda semana de abril, con la publicación de los resultados de empresas financieras estadounidenses como BlackRock y JPMorgan los días 11 y 12 de abril. En los mercados financieros, la macroeconomía es el telón de fondo, mientras que los resultados empresariales son el alivio. Ambos niveles confluyen e interactúan con regularidad, pero las cifras empresariales suelen proporcionar una paleta más amplia de emociones. Esto es especialmente cierto cuando existe un consenso bastante amplio sobre las tendencias macroeconómicas, como ocurre actualmente: el inversor de referencia cree que el crecimiento volverá a acelerarse y que la política monetaria no obstaculizará la economía ni la renta variable.

Por lo tanto, ha habido una ligera pausa en las noticias sobre beneficios, que se ha visto colmada por las flamantes salidas a bolsa de Reddit y Astera Labs y la expectación en torno a SPAC Digital World, que va a fusionarse con la red social de Donald Trump. El hecho de que el mercado se concentre en activos altamente especulativos es quizá una señal de que los financieros están aburridos. O de que los temas que les preocupan son mucho más aburridos, como los interrogantes que se plantean sobre las finanzas de Washington tras la publicación de un informe de la Oficina Presupuestaria del Congreso que advierte de una explosión del déficit y la deuda en los próximos años.

El Ibex35 redujo posiciones al inicio de la sesión del lunes, ya que algunos inversores decidieron tomar ganancias después de cuatro jornadas consecutivas de subida, las cuales llevaron al índice bursátil español a alcanzar sus niveles más altos en casi siete años. No obstante, la bolsa de Madrid cerró con una ligera alza del 0,08%, situándose en los 10.952 puntos. El ambiente en el mercado sigue siendo de preferencia por el riesgo, motivado por las expectativas de posibles bajadas en los tipos de interés.

En los mercados de renta variable, las agencias de prensa hablan esta semana de "respiro" o "pausa". Una pausa bajista en Wall Street ayer, con descensos del 0,3% al 0,4% para los tres principales índices. Una pausa alcista para el DAX y el STOXX Europe 600 en el Viejo Continente. Y una pausa incolora para el CAC40 francés, que terminó con una variación nula. El final de marzo no anima a los inversores a tomar medidas, sobre todo porque la semana se acortará por un día festivo, ya que muchos mercados financieros permanecerán cerrados el viernes. Esto se aplica en particular a los mercados Euronext, incluidos París, Zúrich, Londres y Fráncfort. La Bolsa de Nueva York también se tomará un descanso, a pesar de que hay programados dos grandes acontecimientos en Estados Unidos. Temía haber escrito una anécdota ayer cuando anuncié un discurso de Jerome Powell y la publicación de las cifras de inflación PCE el viernes. De hecho, varios de ustedes me han alertado sobre este punto. Uno de ellos fue mi colega Patrick Rejaunier, que salió de la guarida del servicio de atención al cliente de MarketScreener para preguntarme si estaba seguro de mí mismo. Pero no lo estaba, así que acudí a la fuente para comprobarlo (cosa que, según la buena práctica periodística, debería haber hecho antes). Así que la estadística más importante de la semana se publicará, efectivamente, en un día festivo, y Jerome Powell hablará en el vacío. Ya está, lo he dicho otra vez.

La sesión de hoy también estará marcada por una serie de indicadores de Estados Unidos, publicados entre las 13:30 y las 15:00, que no deberían desbaratar el escenario de consenso mencionado anteriormente. Estaremos atentos al petróleo, que se afianza en sus máximos del año a la espera del próximo anuncio de la OPEP. Pero la materia prima que más está dando que hablar es el cacao, que sigue subiendo como consecuencia de la crisis de la oferta. Una mala noticia para los amantes de los conejos, las frituras y los huevos de Pascua. Las empresas intentan curar las heridas de los heridos graves. Boeing va a recibir un tratamiento de choque, con la sustitución de sus directivos, en un intento de frenar el declive industrial del gigante aeronáutico. A escala más modesta, los accionistas de Atos no se sorprenderán al saber que el grupo ha lanzado un procedimiento de conciliación bajo los auspicios de su administrador ad hoc para renegociar su deuda. 

En la región Asia-Pacífico, hay para todos los gustos: caídas muy moderadas en Japón e India, y descensos algo más acusados en Taiwán y Australia. Repuntes significativos en Hong Kong y Corea del Sur, y ganancias más modestas en Shanghai. En definitiva, un poco de confusión, sin una dirección clara. 

El Ibex 35 sube un 0,26%, hasta los 10.991 puntos, después de que Wall Street cerrara el lunes con pérdidas moderadas. El índice español vuelve a su nivel más alto desde 2017. Los valores más alcistas son Banco Santander que ha recibido una mejora de recomendación de Barclays, y Mapfre.Los otros indicadores adelantados europeos ofrecen poca más información: son bastante inciertos, aunque los futuros de Wall Street miren al alza.

Los datos económicos más destacados de hoy

En Estados Unidos, los pedidos de bienes duraderos (13:30) precederán al índice de precios de la vivienda de la FHFA (14:00) y a los índices de la Fed de Richmond y del Conference Board (15:00). Consulte la agenda completa aquí.
 
El euro vuelve a rondar los 1,084 dólares. La onza de oro cotiza a 2,171 USD. El petróleo se estabiliza, con el Brent del Mar del Norte a 86,11 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 81,85 USD. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años es del 4,24%. El bitcoin cotiza a 70 600 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Banco De Sabadell, S.a.: Barclays mantiene su recomendación de igual peso y eleva el precio objetivo de 1,40 a 1,50 EUR.
  • Banco Santander, S.a.: Barclays eleva su recomendación de igual ponderación a sobreponderar con un precio objetivo elevado de 4,50 EUR a 5,30 EUR.
  • Bbva: Barclays reduce la recomendación de comprar a neutral con un precio objetivo elevado de 10.10 EUR a 11.40 EUR.
  • Caixabank, S.a.: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 5,50 a 5,70 EUR.
  • Cellnex Telecom, S.a.: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 60 a 53 EUR.
  • Enagás, S.a.: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo reducido de 15,70 a 13 EUR.
  • Telefónica, S.a.: Berenberg mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 3,30 a 3,90 EUR.
  • Viscofan, S.a.: Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 76 a 77 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • La batalla de los bancos en España: BBVA recorta distancias con Banco Santander.
  • CaixaBank ha decidido recortar su participación en la empresa española de telecomunicaciones Telefónica hasta el 2,510% desde el 3,510% en medio de la liquidación parcial de la cobertura sobre el 1,957% de la participación, según un comunicado del lunes.
  • Repsol compra el 40% de 3 plantas industriales de Bunge en España por 276 millones de euros y recomprará hasta 35 millones de acciones para reducir su capital.
  • Cellnex avanza en su compromiso en materia ambiental, social y de buen gobierno (ESG, por su acrónimo en inglés). Tal y como refleja el Informe Anual Integrado, durante 2023 se han alcanzado con éxito gran parte de los objetivos marcados en el Plan Director ESG 2021-2025, cuyo nivel de desempeño ha sido de un 99% en avance en la planificación y un 90% en la implementación de las acciones definidas para 2023.
  • Un tribunal español suspende la orden que bloqueaba Telegram a la espera de un informe policial.
  • La rusa Gazprom envía a España su primer cargamento de GNL desde Portovaya.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

  • Boeing podría recurrir a un consejero delegado externo para hacer frente a su espiral de crisis, tras la dimisión de sus principales ejecutivos.
  • Apple, Google y Meta, en el punto de mira de las primeras investigaciones de la UE en virtud de la Ley de Mercados Digitales.
  • CATL está en conversaciones con Tesla y otros fabricantes de automóviles para obtener una licencia en Estados Unidos, según el WSJ.
  • Lufthansa confía en cerrar el acuerdo de ATI en 2024 tras obtener luz verde de la UE.
  • España adquiere una participación del 3% en Telefónica.
  • El Gobierno británico pretende salir de NatWest en 2026.
  • Partners Group lanza un nuevo fondo secundario de capital riesgo de 12.000 millones de dólares.
  • Los empleados de Volkswagen en EE.UU. votarán sobre la sindicalización en abril.
  • Gigante chileno del litio SQM discute con socio chino por acuerdo con estatal Codelco.
  • La autoridad francesa de competencia aprueba la adquisición de Cobham Aerospace por Thales.
  • Crédit Agricole no financiará el proyecto Rovuma LNG.
  • Moody's eleva de "estable" a "positiva" la perspectiva de la calificación A1 de TotalEnergies.
  • Technip Energies y Lanzatech recibirán 200 millones de dólares de EE.UU. para un proyecto de etileno sin carbono.
  • Air France-KLM amortiza 452 millones de euros de sus obligaciones OCÉANE de 500 millones de euros.
  • Atos anuncia la apertura de un procedimiento de conciliación amistosa como continuación del mandato ad hoc, con el fin de obtener un plan de refinanciación con sus acreedores.
  • Dell realiza despidos en el marco de una campaña general de reducción de costes.
  • El intento de Colorado de impedir la fusión Kroger-Albertsons se examinará en agosto.
  • El fundador de WeWork, Adam Neumann, presenta una oferta de 500 millones de dólares para comprar la empresa, según el WSJ.
  • Principales publicaciones de hoy: BYD, Flutter, McCormick, ANTA...Consulte la agenda completa aquí.

Lecturas