El yen se debilitó ligeramente hasta 145,89 por dólar después de que los datos mostraran que la inflación mayorista de Japón se mantuvo estable en diciembre con respecto al año anterior, ralentizándose por duodécimo mes consecutivo.
Los datos sugieren que el aumento de la inflación al consumo se moderará en los próximos meses y quitará presión al Banco de Japón (BOJ) para que retire pronto su estímulo masivo.
Las expectativas de un cambio de política por parte del BOJ habían impulsado al yen hacia finales de 2023, y la divisa ganó un 5% frente al dólar en diciembre. Desde entonces ha caído bruscamente y en lo que va de enero ha perdido un 3%.
Los inversores redujeron sus expectativas de recortes tempranos de los tipos por parte de la Fed a principios de año, pero los datos de la semana pasada que mostraban una caída inesperada de los precios de producción estadounidenses en diciembre reforzaron la opinión de que los recortes podrían llegar ya en marzo.
Los mercados valoran ahora en un 70% la posibilidad de un recorte de 25 puntos básicos (pb) en marzo, frente al 63% de una semana antes, según mostró la herramienta FedWatch de la CME. Los operadores vuelven a proyectar recortes de 160 pb este año, frente a las expectativas de 140 pb de la semana pasada.
La mayoría de los analistas, sin embargo, creen que las expectativas son demasiado agresivas.
"Creemos que el mercado puede haberse adelantado a sí mismo poniendo en precio casi siete recortes de 25 pb de la Fed este año", dijo Hamish Pepper, estratega de renta fija y divisas de Harbour Asset Management, añadiendo que es probable que el dólar encuentre apoyo si los mercados reevalúan las expectativas de relajación e impulsan al alza los tipos de interés a corto plazo.
"Sí, la inflación ha caído más rápidamente de lo esperado, incluidas las medidas básicas, pero el mercado laboral sigue pareciendo demasiado caliente y puede dificultar que la inflación vuelva al 2%".
Frente a una cesta de divisas, el dólar subió un 0,234%, hasta 102,88, tras haber ganado un 0,2% durante la noche en unas operaciones apagadas por el festivo estadounidense del lunes.
Nos espera una semana cargada de datos, con informes sobre el crecimiento del cuarto trimestre chino, la inflación británica y las ventas minoristas estadounidenses, todos ellos previstos para el miércoles.
La atención de los inversores también se centrará en los comentarios de los responsables de los bancos centrales, entre ellos el de la Reserva Federal, Christopher Waller, cuyo giro moderado a finales de noviembre contribuyó a que los mercados se dispararan a una fulgurante subida de fin de año. Waller tiene previsto hablar más tarde el martes.
Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone, dijo que el riesgo es que Waller pueda hacer retroceder los precios del mercado para un recorte en marzo y mostrar una falta de urgencia para normalizar la política.
"Dicho esto, si valida aunque sea remotamente los precios del mercado, entonces deberíamos ver caer aún más los rendimientos de los bonos estadounidenses a 2 años. El dólar debería moverse a la baja", dijo Weston.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 4,4 puntos básicos, hasta el 3,994%, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, que suele moverse al compás de las expectativas de tipos de interés, subió 6,1 puntos básicos, hasta el 4,199%.
El ascenso del dólar en la jornada ensombreció a la mayoría de las principales divisas. El euro cayó un 0,28% hasta 1,0917 dólares, lo que supone su mayor caída porcentual en un día en dos semanas. La moneda única ha perdido un 1% en el mes.
Joachim Nagel, del Banco Central Europeo, dijo el lunes que era demasiado pronto para que el banco central discutiera un recorte de los tipos de interés porque la inflación seguía siendo alta.
Los mercados monetarios prevén recortes de 145 puntos básicos en el tipo de depósito del BCE este año, probablemente a partir de abril.
Mientras tanto, la libra esterlina cotizaba por última vez a 1,2687 $, un 0,30% menos en el día, alejándose de un máximo de casi cinco meses de 1,2825 $ frente al dólar alcanzado a finales de diciembre, con los datos de empleo e inflación de esta semana en el punto de mira de los operadores de la libra esterlina para ayudar a afinar sus modelos de tipos de interés.
Los mercados están poniendo en precio alrededor de 120 puntos básicos de recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra en 2024, siendo el primero más probable en mayo. En el resto del mundo, el dólar australiano cayó un 0,43% hasta los 0,6632 dólares, mientras que el dólar neozelandés cayó un 0,39% hasta los 0,6176 dólares.
