La vuelta a favor de los valores con descuento, la llamada estrategia "value" (que consiste en comprar valores que parecen muy baratos sobre la base de los ratios financieros tradicionales), no es la única tendencia subyacente en este momento. A los inversores también les gustan los valores pequeños: nuestros indicadores internos en Marketscreener muestran, por ejemplo, que los grandes valores estadounidenses cayeron más de un 3% la semana pasada, mientras que el compartimento de los pequeños valores ganó un 0,5%. Otra lección del comienzo del año es que los analistas están revisando sus previsiones al alza a pasos agigantados. Según FactSet, se trata incluso del movimiento más violento en este sentido desde el primer trimestre de 2002. En cualquier caso, esto encaja bastante bien con la esperada recuperación económica, que debería ir más allá de un simple rebote basado en una base de comparación extremadamente favorable, ya que las economías estaban más o menos estancadas a principios de la primavera de 2020.

En Estados Unidos, la Cámara de Representantes votó el "Plan Biden" para estimular la economía, con un presupuesto de 1900.000 millones de dólares. Ahora entra en su fase la mas importante el voto  de la cámara alta del senado. Los economistas siguen divididos sobre este proyecto. Podemos leer cada día en la prensa americana opiniones divergentes (economistas, qué). Sus partidarios la consideran necesaria para la franja más vulnerable de la población. Sus detractores tienen múltiples quejas, en particular su potencial inflacionista y una eficacia que se vería limitada en un momento en el que las vacunas deberían permitir la vuelta al crecimiento y al auge económico.

Hablemos de las vacunas. Las tasas de tratamiento de la población están aumentando en todo el mundo. En la Europa continental, el ritmo es más lento que en otros lugares: el ritmo es un poco desesperado. El economista jefe de Unicredit, Erik Nielsen, se lamentaba en su periódico dominical de la lentitud. "Hasta el viernes, tengo entendido que se ha administrado menos del 20% de la vacuna de AstraZeneca entregada a Alemania, Francia e Italia... Pensaba que el sistema sanitario europeo era de primera categoría... Supongo que tendré que replantearme mi postura. Para un inventario muy visual, está aquí. El Reino Unido, que ha superado el hito de los 20 millones, presento la semana pasada un plan para su camino hacia la desconfinanciación. Es el país al que hay que seguir para conocer la experiencia completa de la reapertura de una gran economía.

Algunos eventos importantes que no hay que perderse este fin de semana:

  • El gobernador demócrata de Nueva York, Andrew Cuomo, en el ojo del huracán tras las acusaciones de acoso sexual.
  • La inteligencia estadounidense cree que el príncipe Mohammed Ben Salman aprobó el asesinato de Jamal Khashoggi.
  • Donald Trump menciona una candidatura en 2024 en una convención republicana.
  • Irán rechaza la propuesta estadounidense de discutir el acuerdo nuclear de 2015.

Para empezar la semana, los indicadores adelantados son alcistas en Europa esta mañana, mientras que los "futuros" estadounidenses también muestran un bonito tono verde oscuro. Tokio subió un 2,4% al cierre. La sesión estará marcada por la publicación de los últimos PMI manufactureros de febrero de todo el mundo, varios discursos de los bancos centrales por la tarde y la cola del cometa de los beneficios empresariales.

Lo más destacado de la actualidad económica

A lo largo del día se publicarán los índices PMI manufactureros definitivos de marzo de las principales economías del mundo. También se conocerá la inflación alemana de febrero (14:00) y el ISM manufacturero de Estados Unidos (16:00). A media tarde están previstos dos discursos de miembros de la Fed, así como un discurso de Christine Lagarde en un acto en Alemania (hacia las 17:00). El PMI manufacturero oficial de China sigue en zona de expansión, pero reduce su impulso hasta el 50,6.

El euro retrocedió hasta 1,2075 dólares. El precio del oro se recuperó ligeramente hasta los 1749 dólares. El petróleo se estabiliza en 62,36 dólares por barril WTI y 65,34 dólares por barril Brent. El rendimiento del T-Bond sigue siendo alto, del 1,4% a 10 años. El Bitcoin recupera algo de terreno tras una fuerte purga, a 46.434 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Adevinta : Deutsch Bank pasa de mantener a comprar con un objetivo de 160 NOK.
  • Amadeus : Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo elevado de 69 a 73 euros.
  • Carlsberg : Handelsbanken pasa de mantener a comprar con un objetivo de 1100 DKK.
  • Carrefour : J.P. Morgan eleva su precio objetivo de 17 a 19 euros.
  • Engie : AlphaValue sigue acumulándo con un objetivo elevado de 15 a 15,50 euros.
  • Hays : Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo de 165 a 173 GBp.
  • Just Eat Takeaway : Deutsch Bank pasa de mantener a comprar con un objetivo de 116 euros.
  • Kering : Jefferies pasa de mantener a comprar con un precio objetivo de 630 euros.
  • LafargeHolcim : DZ Bank reduce su objetivo de 63 a 61 CHF. Credit Suisse eleva su precio objetivo de 64 a 67 CHF.
  • Ocado : Kepler Cheuvreux inicia el seguimiento para reducir apuntando a 1646 GBp.
  • Orsted : ABG Sundal Collier pasa de vender a mantener con un objetivo de 1.100 DKK.
  • Pennon : Barclays cambia la ponderación de la línea a sobreponderar con un objetivo de 1060 GBp.
  • RTL : Deutsch Bank pasa de mantener a comprar con un objetivo de 53 euros.
  • Superdry : Jefferies pasa de comprar a mantener con un objetivo de 280 GBp.
  • Tarkett : Jefferies sigue con un objetivo de precio reducido de 12,25 euros a 10,70 euros.
  • The Swatch Group : Stifel pasa de comprar a mantener y eleva su precio objetivo de 250 a 315 CHF.
  • Vifor : UBS pasa de vender a neutral con un objetivo de precio de 116 CHF.
  • Volkswagen : Jefferies se mantiene con un precio objetivo de 170 a 185 euros.
  • Wolters Kluwer : Goldman Sachs pasa de vender a neutral con un objetivo de precio de 72,60 euros.
  • Zehnder : Research Partners pasa de mantener a comprar.

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En el mundo

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