Los rendimientos de los bonos del Tesoro, que se mueven de forma inversa a los precios, han estado subiendo en los últimos días a medida que los funcionarios de los bancos centrales se oponían a las expectativas del mercado de un cambio rápido hacia tipos más bajos. Los datos de esta semana también han mostrado que la actividad económica estadounidense sigue resistiendo a pesar de que los tipos de interés están en su nivel más alto en décadas, lo que sugiere que los responsables políticos de la Reserva Federal no se apresurarán a adoptar una postura política más acomodaticia.
La confianza de los consumidores estadounidenses mejoró en enero hasta alcanzar el nivel más alto desde el verano de 2021, en medio del optimismo por las perspectivas de la inflación y los ingresos de los hogares, según mostró el viernes la encuesta de la Universidad de Michigan sobre la confianza de los consumidores.
La lectura de la encuesta sobre las expectativas de inflación a un año cayó al 2,9% este mes desde el 3,1% de diciembre. Sus perspectivas de inflación a cinco años cayeron al 2,8% desde el 2,9% del mes anterior.
El mercado de futuros sobre tipos de interés a corto plazo mostró el viernes que los operadores apostaban por que los recortes de los tipos de interés comenzarán en mayo, con la probabilidad de un recorte en marzo cayendo por debajo del 50%, desde el 77% de la semana pasada, según los datos de CME Group. Los operadores habían estado apostando por un inicio en marzo de los recortes de tipos de la Fed desde finales del año pasado, después de que los responsables políticos de la Fed señalaran que probablemente reducirían los tipos de interés en 2024.
"Ha sido un mercado dependiente de los datos y eso es lo que ha estado impulsando el mercado y la volatilidad", dijo George Catrambone, jefe de renta fija de DWS Groups.
"Por el momento, una mayor resistencia en los datos seguirá alejando las previsiones de recortes en marzo", añadió Catrambone.
El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo el jueves que esperaba que los recortes de tipos comenzaran en el tercer trimestre. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo el viernes que la Fed aún necesitaba semanas más de datos sobre la inflación antes de cualquier recorte.
Los rendimientos de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años se situaron por última vez en el 4,145%, alcanzando su nivel más alto en más de un mes y registrando su mayor subida semanal desde octubre.
Los rendimientos a dos años, que tienden a reflejar más de cerca las expectativas de política monetaria, subieron unos cinco puntos básicos hasta el 4,408%, su nivel más alto en dos semanas. Las subidas semanales de los rendimientos a dos años han sido las mayores desde mayo del año pasado.
Más lejos en la curva, los rendimientos a 30 años alcanzaron un máximo intradía del 4,403% el viernes, su nivel más alto desde principios de diciembre.
La curva que compara los rendimientos de los dos vencimientos se situó en menos 27 puntos básicos, más plana, o más invertida, que el jueves.
Las inversiones de curva se producen cuando los bonos con vencimientos cortos rinden más que los de vencimientos más largos. La parte 2/10 de la curva, que ha estado invertida desde julio de 2022, es observada de cerca por los inversores, ya que las inversiones han precedido de forma fiable a las recesiones.
"Puede que la economía aún no esté fuera de peligro con respecto a un aterrizaje brusco. Puede que se justifique algo más de cautela", dijo Joseph LaVorgna, economista jefe de SMBC Nikko Securities en Nueva York.
Una curva de rendimientos invertida tiende a desinvertirse y volverse notablemente positiva poco antes o en la fase inicial de la recesión, dijo LaVorgna en una nota.
