El reciente repunte de Wall Street se ha atribuido en parte a la fuerte compra por parte de los inversores tradicionalmente pequeños "mom & pop".

Esta base de inversores ha cambiado drásticamente en los últimos años, especialmente desde la pandemia del COVID-19. El florecimiento de los medios de comunicación social y de los sitios y aplicaciones de negociación en línea ha atraído a una cohorte más joven y conocedora del mercado para complementar a los inversores más tradicionales y de mayor edad que contribuyen a sus fondos de jubilación cada mes.

Los inversores minoristas suelen llegar tarde a una fiesta de inversión y son los últimos en marcharse una vez que ésta se ha apagado, normalmente con la peor resaca. Hay pruebas que sugieren que esto es lo que ocurrió a principios de este año, cuando el índice S&P 500 obtuvo su peor rendimiento en el primer semestre en más de medio siglo.

Esta misma semana, los inversores minoristas se vieron sorprendidos por las dramáticas oscilaciones de las acciones del minorista del hogar Bed Bath & Beyond. Las acciones de la empresa se dispararon más de un 130% a principios de la semana, pero se desplomaron un 20% el jueves y cayeron un 40% en las primeras operaciones del viernes.

Según Vanda Research, las compras de BBBY por parte de los inversores minoristas y los volúmenes de opciones de compra se dispararon a más de 70 veces su media histórica, y las compras netas acumuladas de cinco días se dispararon a 188 millones de dólares el miércoles. El desplome de las acciones escuece.

Pero al alejarse de los valores de un solo nombre, el S&P 500 y el Nasdaq Composite han repuntado casi un 20% y un 25%, respectivamente, desde sus mínimos de mediados de junio. Los analistas de Vanda afirman que esto se ha visto impulsado por un fuerte aumento de las compras de los inversores minoristas, que ahora alcanzan una media de 1.360 millones de dólares al día, y la media móvil de 21 días supera los 27.000 millones de dólares.

Si se amplía más, los datos muestran que los inversores minoristas siguieron siendo fuertes compradores durante la caída del mercado de enero a junio. Sí, la media móvil de 21 días llegó a bajar hasta los 23.000 millones de dólares en verano, pero eso seguía estando notablemente por encima de los mínimos de finales del año pasado, de unos 21.000 millones de dólares.

Sin embargo, vale la pena señalar que cualquier oscilación que los inversores minoristas estén teniendo en Wall Street en este momento puede deberse en parte a que es agosto, cuando la liquidez es baja y los grandes gestores de activos suelen estar en la playa.

"Es posible que la renta variable experimente un mayor tirón a finales de agosto y septiembre, cuando la mayoría de los inversores institucionales regresen de sus vacaciones de verano", escribieron el miércoles los analistas de Vanda.

SABER CUÁNDO AGUANTAR

La nueva raza de inversores minoristas ha adquirido la imagen de un comerciante del día especulativo y huidizo que sólo busca ganar dinero rápido, especialmente en las partes más arriesgadas y espumosas de los mercados financieros, como las criptomonedas.

Eso es cierto hasta cierto punto, debido al derroche de liquidez posterior a la pandemia en los mercados financieros que la Reserva Federal está ahora tratando de revertir. Pero puede ser un poco más matizado que eso.

Una encuesta realizada por la plataforma de inversión social eToro a 1.000 inversores minoristas con sede en EE.UU. en junio -cuando el mercado estaba de rodillas- reveló que el 80% de ellos compran o venden activos mensualmente o con menos frecuencia.

En el momento de la encuesta, alrededor del 65% de los encuestados había mantenido sus inversiones, el 29% había mantenido y comprado más, y sólo el 6% había vendido.

Los inversores más jóvenes eran menos propensos a mantener sus inversiones. Aun así, el 42% de los inversores de entre 18 y 34 años lo hizo, mientras que el 43% mantuvo y compró más. Sólo el 15% vendió.

Estas cifras coinciden con el análisis de Vanda. Por supuesto, se puede argumentar que los inversores minoristas no son, en términos generales, los más sofisticados o ágiles, y que probablemente acumularon fuertes pérdidas cuando el mercado se puso en su contra durante meses.

Pero si hubieran tirado la toalla y vendido, la derrota del mercado en general podría haber sido aún peor.

"La estabilización de las últimas semanas puede haber tentado a algunos inversores minoristas a volver a entrar. Pero en realidad nunca se fueron. Han estado aguantando", dijo Callie Cox, analista de inversiones de eToro en Estados Unidos.

Considera que hay un argumento creciente de que se ha tocado fondo en las acciones, pero advierte a los inversores minoristas que no se dejen llevar. "Todavía no hemos vuelto a los máximos ni a los días locos de 2021, y estamos tratando de fijar sus expectativas de forma más realista".

Los analistas de Citi están de acuerdo. Han identificado 22 repuntes del mercado bajista desde la década de 1920, cuya duración oscila entre los dos días y los 128 días de cotización, y cuyo tamaño oscila entre el 11% y el 47%. Hubo tres repuntes de este tipo entre 2001 y 2002, cuatro en el periodo 2008-2009 y dos en lo que va de año.

El repunte medio es del 18% en 30 días, en comparación con el repunte actual del 18% en 42 días de cotización.

"Como tal, el rally ya está relativamente maduro", escribieron el jueves, aconsejando a los clientes que se mantengan infraponderados en acciones.

(Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters).

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