BNP PARIBAS 
Las acciones de BNPP, que incumplió las previsiones y retrasó un objetivo clave de rentabilidad, se desplomaron un 8% en su mayor caída en un día desde marzo, mientras que las del banco holandés ING cayeron con fuerza al pronosticar menores ingresos para 2024.
"La economía (de la zona euro) está en proceso de ralentización", dijo el consejero delegado de BNPP, Jean-Laurent Bonnafe, tras informar de caídas de ingresos en todo el banco, incluida la banca de inversión.
"Desde ese punto de vista, 2024 no será muy favorable para nosotros", declaró Bonnafe a la prensa.
Deutsche Bank, sin embargo, se mostró más optimista, en una señal de que el repunte que los bancos europeos han disfrutado desde 2021 -después de que una década de bajos tipos de interés exprimiera sus beneficios y acciones- podría no haber terminado.
El mayor banco alemán elevó sus objetivos de crecimiento de los ingresos y anunció 1.600 millones de euros (1.700 millones de dólares) más en retribuciones a los accionistas, mientras que los españoles BBVA y Santander batieron las previsiones esta semana.
El índice STOXX Europe 600 de bancos alcanzó el mes pasado su nivel más alto desde mediados de 2018, impulsado por una recuperación de la rentabilidad, unos repartos récord a los accionistas y escasas provisiones para préstamos dudosos. El índice cayó un 0,9% el jueves y ha bajado un 2,4% desde su máximo de enero.
Parece probable que las grandes retribuciones sigan llegando, y todavía hay poca preocupación por un repunte de los préstamos dudosos.
Pero es el potencial descenso de los ingresos netos por intereses (NII) -la diferencia entre los intereses de los préstamos y el coste de los depósitos de los clientes- y la perspectiva de una ralentización de la economía lo que inquieta a los inversores. Los analistas de JP Morgan estiman que un aumento del 22% de los ingresos netos por intereses (NII) en 2023 para los bancos europeos se convertirá en un crecimiento del 0% de los NII este año, y en un descenso del 3% en 2025.
"Hemos hecho cambios, saliendo de los bancos más sensibles a los movimientos de los tipos y comprando aquellos con un mayor componente de comisiones relacionadas con la gestión de activos", dijo Andrea Scauri, gestor de carteras de Lemanik, con sede en Luxemburgo.
Sin embargo, advirtió que, "desde luego, no hemos tirado la toalla con los bancos; seguimos bien invertidos".
Al nerviosismo se sumó el miércoles una venta masiva de valores bancarios regionales estadounidenses.
FORTALEZA RELATIVA
Los prestamistas más diversificados y menos expuestos a la caída de los tipos pueden resistir mejor los recortes de tipos del Banco Central Europeo, que los mercados esperan este año, y un entorno económico más sombrío.
BBVA y Santander registraron grandes aumentos de beneficios y lanzaron una nota optimista, ayudados por los buenos resultados en casa y en sus negocios latinoamericanos.
Los bancos también llegan a 2024 desde una posición de relativa fortaleza, ya que muchos cuentan con abundante liquidez y el entorno de tipos sigue siendo mucho más favorable de lo que ha sido durante años.
Los analistas también afirman que los volátiles beneficios del cuarto trimestre no son una gran guía, y que las acciones bancarias siguen infravaloradas, con la mayoría cotizando muy por debajo de su valor contable.
El índice STOXX Europe 600 de bancos cotiza con una relación precio-valor contable de 0,72, según datos de LSEG Eikon.
Aún así, tras la subida de los precios de las acciones en 2023, los inversores están nerviosos, ya que UniCredit, UBS, Societe Generale y Credit Agricole presentarán sus informes la próxima semana.
Los analistas de JP Morgan calificaron los resultados de BNPP de "decepcionantes" y afirmaron que las "tendencias más débiles en los negocios minoristas y especializados no auguran nada bueno para todos los bancos franceses". Las acciones de SocGen y Credit Agricole cayeron entre un 2% y un 3% el jueves.
Se espera que ING siga dispersando el exceso de capital entre los inversores, lo que respaldaría sus acciones, pero "no se puede eludir la conclusión de que la orientación es decepcionante", escribieron los analistas de UBS.
"Aunque el crecimiento se mantuvo bien en 2023, se espera que se ralentice este año al mismo tiempo, los bancos están teniendo que pagar elevados tipos de depósito a los inversores", dijo Stuart Cole, analista de Equiti Capital. "Así que ahora mismo las perspectivas no parecen tan halagüeñas para el sector bancario en general".
