A continuación, Lewis Krauskopf en Nueva York, Kevin Buckland en Tokio, Alun John, Naomi Rovnick y Amanda Cooper en Londres nos ofrecen un repaso a la semana en los mercados.

1/MOMENTO MEGACAP

El corazón de la temporada de resultados del primer trimestre en Estados Unidos llega la semana que viene, con algunas de las mayores empresas presentando resultados.

Tres de las cuatro mayores empresas estadounidenses por valor de mercado -Microsoft, la matriz de Google, Alphabet, y Amazon- tienen previsto publicar sus resultados, Microsoft y Alphabet el martes y Amazon el jueves. La matriz de Facebook, Meta Platforms, se intercalará entre ambas el miércoles.

Los valores tecnológicos y de crecimiento de megacapitalización han experimentado un resurgimiento generalizado en 2023 tras haber sido vapuleados el año pasado, a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro se han moderado y los inversores han gravitado hacia las grandes empresas consideradas con balances seguros tras la crisis bancaria del mes pasado.

Sus resultados pondrán a prueba ese impulso de las acciones, así como el impulso general del mercado.

(Gráfico: Los valores tecnológicos estadounidenses recuperan parte del terreno perdido - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znvnbjybgvl/chart.png)

2/ NUEVO JEFE EN LA CIUDAD

El nuevo gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, preside su primera reunión de política monetaria a finales de semana. Crece la confianza en que la política ultra-dovish se mantenga sin cambios el próximo viernes, pero los economistas señalan el riesgo no despreciable de otra sorpresa.

Morgan Stanley MUFG, por ejemplo, sitúa el riesgo en el 20%, aunque afirma que su escenario principal es que no se tomen medidas la próxima semana tras los repetidos comentarios de Ueda en las últimas semanas de que los ajustes del estímulo siguen siendo apropiados por ahora.

Algunas fuentes han dicho a Reuters que el banco central se está calentando a la idea de nuevos ajustes a la controvertida política de control de la curva de rendimiento que ha minado la liquidez del mercado con sus compras masivas de bonos, pero probablemente en un momento mucho más tardío de este año.

Las empresas japonesas, por su parte, quieren que Ueda se centre en la estabilidad del mercado más que en los cambios de política, según mostró una encuesta de Reuters.

(Gráfico: El enigma del YCC de Ueda - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/akpeqnddlpr/chart.png)

3/ NO SE LO CREAN

El primer trimestre ha sido interesante para los bancos. A la euforia económica de enero le siguió un baño de realidad en febrero, cuando los inversores decidieron que los tipos probablemente subirían algo más pero que el mundo evitaría la recesión, un momento dulce para los financieros.

Marzo trajo a casa el impacto del endurecimiento de las condiciones crediticias. Dos prestamistas estadounidenses de nivel medio quebraron cuando los clientes retiraron sus depósitos y huyeron a las colinas.

Las cosas llegaron a un punto de ebullición con la adquisición apresurada de Credit Suisse por parte de su rival UBS. Toda la debacle borró casi 180.000 millones de dólares del valor de los bancos europeos en un momento dado. El sector se ha recuperado desde entonces, pero sigue valiendo 70.000 millones menos de lo que valía antes del colapso de Silicon Valley a principios de marzo.

UBS, Deutsche Bank, Santander y Barclays son algunos de los grandes que presentarán sus resultados la semana que viene, junto con el canto del cisne de las ganancias de Credit Suisse.

(Gráfico: Trimestre de montaña rusa para los bancos europeos - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/mopakyxxwpa/chart.png)

4/ ¿ADIVINEN QUIÉN HA VUELTO?

Los alcistas de las divisas europeas. Y esperan algún comentario de línea dura por parte de los responsables políticos del Banco Central Europeo y muchos datos que sugieran que el banco central podría mantener los tipos más altos durante más tiempo que la Reserva Federal.

La prima de los tipos del mercado estadounidense sobre sus homólogos europeos alcanzó a principios de abril su nivel más estrecho en muchos meses, ante la perspectiva de que los recortes de tipos en Estados Unidos se produzcan a finales de este año, mientras que los costes de los préstamos en Europa tienen que seguir subiendo.

Esas expectativas han impulsado al euro, la libra y el franco suizo a máximos de varios meses, aunque este repunte podría perder fuelle a medida que los mercados reevalúen si los recortes de la Fed están realmente próximos.

Cualquier cosa que haga mella en el atractivo de los rendimientos del dólar debería ayudar a mantener alegres a las divisas europeas, al menos por ahora.

(Gráfico: Cómo se ha movido el euro - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/egpbyqnnzvq/eur-usd-swap-new.png)

5/ EN EL BORDE

Las perspectivas de las bolsas europeas están en el filo de la navaja, ya que una economía resistente choca con las perspectivas de una inflación tenaz y una política monetaria más restrictiva.

Los datos del PIB del primer trimestre de la eurozona se publicarán el 28 de abril. Los indicadores de producción analizados por la consultora Capital Economics muestran que la economía del bloque se ha expandido.

Los informes de inflación de Alemania y España también pueden revelar que las subidas de precios se han mantenido y son persistentes.

Pero no se considera probable que las turbulencias del mercado de marzo provocadas por las quiebras de bancos estadounidenses disuadan al BCE de subir los tipos. Goldman Sachs prevé que el tipo de depósito de la zona euro aumente hasta el 3,75% en julio.

Los inversores en renta variable se mantienen cautelosamente optimistas. El índice STOXX 600 ha ganado un 2% este mes.

Pero las constructoras alemanas están informando de pedidos cancelados y la confianza de los consumidores de la zona euro es débil. El sólido crecimiento del primer trimestre puede no significar que Europa esté aún fuera de peligro.

(Gráfico: PIB de la zona euro frente al STOXX 600 - https://www.reuters.com/graphics/EUROZONE-GDP/myvmojdqbvr/chart.jpg)