El característico patriotismo chino vuelve a hacer de las suyas en los mercados. Mientras Japón y Estados Unidos ponen nuevos frenos a las empresas tecnológicas chinas, los inversores locales se están haciendo con acciones de esas empresas y de compañías estatales, y cosechando pingües recompensas.

China lleva años dirigiendo el dinero hacia sus empresas innovadoras, pero los inversores percibieron esta semana una urgencia de independencia tecnológica después de que Estados Unidos amenazara con sancionar al fabricante de chips Changxin Memory Technologies (CXMT), y Japón publicara normas para restringir las exportaciones de semiconductores a China.

"Debemos optar por mantenernos al lado de nuestro país... y hacer una asignación de activos a largo plazo en línea con las necesidades del país", dijo Liu Tuoqi, jefe de inversiones de Shanghai Zhangying Investment Management Co, a los inversores en un roadshow, describiendo el conflicto chino-estadounidense como "irreconciliable".

Pero hay un resquicio de esperanza en la disputa tecnológica, añadió. "Nos obliga a fabricar chips nosotros mismos... cuanto más alto sea el viento y las olas, más caro será el pescado".

De hecho, los precios de las acciones de los principales fabricantes chinos de equipos semiconductores se han disparado desde finales de marzo, cuando Japón dijo que restringiría las exportaciones de 23 tipos de equipos de fabricación de chips. Acciones como NAURA Technology Group, que ha subido un 14%, Piotech Inc, que ha subido un 45%, y ACM Research Shanghai Inc, que ha subido un 19%, han liderado la subida.

Japón ultimó esta semana las normas de control de las exportaciones, que entrarán en vigor el 23 de julio, uniéndose a EE.UU. en su empeño por frenar la capacidad de China para fabricar chips avanzados.

Los llamamientos de los políticos estadounidenses esta semana para sancionar a CXMT tras la prohibición de Pekín al fabricante de chips estadounidense Micron Technology también impulsaron las acciones de fabricantes chinos de chips de memoria como ZBIT Semiconductor Inc, que subió un 26% esta semana, y Montage Technology Co, que subió un 4%.

El fervor nacionalista que impulsa a estos sectores y acciones selectas también ha sido lucrativo para los inversores en un entorno de crecimiento interno lento y desigual tras la reapertura económica de China en enero. Los índices bursátiles de referencia de China subieron en previsión de una gran recuperación tras la pandemia, pero desde entonces han borrado todas las ganancias.

La correduría Citic Securities afirmó que los frenos estadounidenses y japoneses contra la industria china de fabricación de chips no harán sino acelerar los esfuerzos chinos por sustituir la tecnología extranjera e invitar a un mayor apoyo gubernamental.

LAS EMPRESAS ESTATALES SE REVALORIZAN

Como reflejo del fervor que ondea la bandera, al menos ocho gestores de activos han solicitado al regulador de valores chino el lanzamiento del primer lote de productos de inversión que siguen el índice CSI de infraestructuras informáticas, considerado el más vulnerable a las sanciones extranjeras y un área vital en la guerra tecnológica.

Los nuevos lanzamientos de fondos canalizarán potencialmente el dinero hacia los líderes chinos en tecnología y fabricación de chips, como ZTE Corp , Unisplendour Co, Montage y Cambricon Technologies.

Esto se produce en un momento en el que también se está incitando sutilmente a los inversores - a través de informes favorables de corretaje y lanzamientos de fondos de inversión - a invertir en empresas estatales (SOE), que Pekín espera que puedan desempeñar un papel clave en la guerra tecnológica chino-estadounidense.

"Si queremos realizar la sustitución tecnológica en el futuro, las SOE son la mejor plataforma", dijo Yang Zhenjian, gestor de fondos de Bosera Asset Management.

La innovación de vanguardia requiere una inversión enorme y a largo plazo, que está más allá de la capacidad de las empresas privadas, "pero las empresas estatales pueden hacerlo", dijo Yang.

Para facilitar la captación de fondos de las empresas estatales, los reguladores chinos han pedido desde finales del año pasado una revalorización del sector estatal, impulsando las acciones de empresas incluidas en la lista negra de EE.UU. como China Mobile, China Telecom y China Unicom.

Un índice que sigue a las innovadoras empresas estatales centrales se ha disparado un 14% este año.

Yuan Yuwei, gestor de fondos de cobertura de Water Wisdom Asset Management, se mostró optimista respecto a las empresas chinas de equipos de chips, los gigantes estatales de telecomunicaciones y los fabricantes de software autóctonos que desafían a los rivales estadounidenses en China.

Por ejemplo, Kingsoft Office, un rival de Microsoft que está siendo ampliamente adoptado por los gobiernos chinos y las empresas estatales, ha subido casi un 50% este año.

Liu, de Zhangying Investment, admitió que hay cierta espuma en ciertos sectores apoyados por Pekín. Por ejemplo, el sector chino de fabricación de chips cotiza ahora a 60 veces los beneficios, frente a las 16 del mercado general.

Pero "China necesita una valoración alta en algunos sectores... ¿Por qué no hace su apuesta, apoyando al mismo tiempo el desarrollo del país?". (Reportaje de Samuel Shen y Tom Westbrook Edición de Vidya Ranganathan y Kim Coghill)