Un vistazo a la jornada en los mercados estadounidenses y mundiales de Mike Dolan Mientras Wall Street espera con nerviosismo el informe sobre la inflación de los precios al consumo de marzo, el complejo de las materias primas -animado por la mejora de las perspectivas de crecimiento mundial- añade otra complicación al panorama de los tipos de interés.

Los mercados ya están ansiosos por que su mes favorito desde hace tiempo para el inicio del ciclo de recortes de tipos en EE.UU. se quede en blanco y los futuros de tipos ven ahora junio como una moneda al aire para la Reserva Federal tras otro impresionante informe de empleo de la semana pasada.

Aunque el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Canadá siguen siendo favoritos para recortar ese mes, las probabilidades implícitas de un movimiento en los tres también se han tambaleado un poco esta semana.

Y a medida que las fábricas chinas muestran signos de un repunte significativo junto a una expansión estadounidense todavía enérgica, el aumento de los precios de la energía y los metales puede añadir otra razón para que los bancos centrales sigan siendo cautelosos a la hora de relajar el crédito demasiado pronto.

Los precios del cobre en Shanghái cotizaron en máximos históricos el martes por el optimismo en torno a las señales positivas de fabricación de las principales economías, con los futuros mundiales del cobre subiendo ahora cerca de un 10% en lo que va de año. Los precios del oro, en máximos históricos, suben cerca de un 12% en 2024 y el índice CRB de materias primas básicas sube un 15%.

Aunque los precios del crudo estadounidense han retrocedido un poco desde el máximo de 2024 de la semana pasada, siguen subiendo más de un 20% desde principios de año.

El giro positivo para los valores del sector basado en los recursos se ve contrarrestado por el quebradero de cabeza adicional que esto supone para los banqueros centrales, ya recelosos de una inflación obstinadamente por encima de los objetivos del 2%.

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, que la semana pasada dijo que podría no haber recortes de tipos este año si la inflación sigue moviéndose lateralmente, reiteró su postura durante la noche y dijo que la Fed no puede detenerse en su lucha contra la inflación.

El jefe de JPMorgan, Jamie Dimon, puso una nota similar en su carta anual a los accionistas de esta semana, afirmando que la resistencia de la economía, el elevado gasto público y la perturbadora geopolítica "pueden llevar a una inflación más firme y a unos tipos más altos de lo que esperan los mercados".

El lunes, la última encuesta de la Fed de Nueva York arrojó poca claridad. El sondeo mostró que el público ve la inflación a un año vista en el 3%, sin cambios respecto al mes anterior, pero elevó su visión a tres años al 2,9%, mientras que recortó la perspectiva a cinco años hasta un 2,6%.

Sin embargo, la encuesta también mostró un creciente nerviosismo sobre la seguridad del empleo y el pago de la deuda.

Y esto fue algo a lo que también se sumó el lunes el jefe de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, quien afirmó que el banco central estadounidense debe sopesar cuánto tiempo más puede mantener su actual postura sobre los tipos de interés sin que ello perjudique a la economía.

"Tienen que prestar atención a cuánto tiempo quieren ser tan restrictivos", dijo Goolsbee. "Si estás ahí demasiado tiempo, la tasa de desempleo va a empezar a subir".

El resultado para las acciones fue un lunes plano y los futuros se han movido poco durante la noche.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. obtuvieron algo de respiro antes de una serie de grandes subastas esta semana, comenzando con 58.000 millones de dólares en bonos a 3 años más tarde el martes. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años retrocedieron desde los máximos de 2024, situándose por debajo del 4,40%, y el dólar también salió de su punto de ebullición.

A pesar de las preocupaciones sobre la carga de la deuda pública estadounidense, Morningstar DBRS confirmó el lunes su calificación crediticia AAA del Tesoro estadounidense.

El otro foco de atención de la semana es el inicio de la temporada de resultados empresariales el viernes.

El crecimiento anual de los beneficios del S&P500 hasta el primer trimestre se cifra en un 5%, con un crecimiento de los ingresos de alrededor del 3% - más fresco que las previsiones del 7% y el 4% respectivamente vistas a principios de año.

Sin embargo, aún se espera que el crecimiento de los beneficios vuelva a acelerarse hasta alcanzar el 14% en el último trimestre del año.

Y mientras que la expansión anual prevista de los beneficios para el calendario completo de 2024 ha bajado unos dos puntos hasta situarse justo por debajo del 10%, las perspectivas para 2025 se han revisado al alza en una cantidad similar hasta acercarse al 14%.

Claves de la agenda que pueden proporcionar dirección a los mercados estadounidenses más tarde el martes: * Encuesta NFIB de marzo sobre pequeñas empresas en EE.UU., * Habla el vicepresidente del Banco Nacional Suizo, Martin Schlegel * El Tesoro de EE.UU. vende 58.000 millones de dólares en bonos a 3 años