UNICREDIT S.P.A. 
Una persona familiarizada con el asunto dijo a Reuters el martes que el segundo banco más grande de Italia estaba entre los posibles pretendientes https://www.reuters.com/article/otkritie-m-a-unicredit/italys-unicredit-among-suitors-for-russias-otkritie-bank-source-says-idUSKBN2JL1OI para Otkritie, que el banco central de Rusia está buscando vender más de cuatro años después de rescatarlo.
Las acciones de UniCredit bajaban un 3,6% a las 1345 GMT, superando a sus rivales italianos y ampliando el descenso del 1,1% del martes, provocado por los informes sobre el interés del banco en Otkritie.
Los analistas dijeron que una mayor expansión en un país en el que UniCredit está presente desde 1989 lo expondría a mayores riesgos geopolíticos y posiblemente pondría en peligro sus planes https://reut.rs/3thvN4V de devolver miles de millones de capital a los accionistas para 2024.
"Va en contra de la tendencia de los últimos años, en la que los prestamistas extranjeros redujeron su presencia local a medida que las sanciones occidentales y los riesgos de cumplimiento (escándalos de blanqueo de dinero) pesaban sobre su negocio", escribió Banca Akros en una nota.
El banco central de Rusia, que ha sido propietario de Otkritie desde que la rescató en 2017, quiere desprenderse de su participación a través de una venta a un inversor estratégico o una oferta pública inicial (OPI).
El banco central se negó a comentar sobre los oferentes específicos o la cantidad de su participación del 100% que se ofrece.
"Dado el tamaño y la complejidad de la operación, se necesita tiempo para estudiar en detalle las propuestas recibidas", dijo el banco central a Reuters, añadiendo que la OPI seguía siendo una opción.
En octubre, el diario ruso Kommersant citó fuentes que decían que estructuras vinculadas a Gazprombank y al grupo de inversión Region-Rossium estaban interesadas en Otkritie.
RIESGO GEOPOLÍTICO
Otkritie duplicó su beneficio en los nueve primeros meses de 2021, con una rentabilidad sobre los fondos propios (ROE) del 14,7%, muy por encima de la media del 6,1% de los bancos de la zona euro en el primer trimestre del año pasado.
En consecuencia, los bancos rusos son más caros en relación con muchos prestamistas de la zona del euro, que pueden comprarse con un descuento sobre su valor contable.
A pesar de las atractivas rentabilidades que ofrecen los bancos rusos, los analistas señalan los riesgos que supone para UniCredit la ampliación de su presencia en un momento de mayor tensión entre Washington y Moscú por Ucrania, entre otras diferencias.
Con 45.000 millones de euros (51.000 millones de dólares) en activos, Otkritie es el séptimo banco más grande de Rusia y una fusión quintuplicaría los activos ponderados por riesgo de UniCredit en el país.
Su filial rusa, AO UniCredit Bank, ya es uno de los mayores bancos comerciales del país.
"El tamaño relativo de la operación y el mayor riesgo geopolítico vinculado a la región podrían ser áreas clave de preocupación para el mercado si UniCredit siguiera adelante", dijeron los analistas de Citi.
El consejero delegado, Andrea Orcel, dijo en diciembre, al presentar un plan de negocio, que UniCredit consideraría la posibilidad de realizar fusiones y adquisiciones en los países en los que opera si ello contribuía a reforzar su franquicia y a cumplir sus objetivos de rentabilidad.
Sin embargo, tras comprometerse a recompensar a los accionistas con 16.000 millones de euros en dividendos y recompras para 2024, Orcel también dijo que no esperaba operaciones de un tamaño que pudiera poner en peligro esos planes.
Orcel tiene experiencia en la realización de operaciones en Rusia. Durante su estancia en Merrill Lynch, Orcel y su hermano Riccardo trabajaron en la venta por parte del gobierno ruso en 2011 de una participación del 10% en VTB Bank, donde Riccardo se convirtió en subdirector ejecutivo.
En 2013, mientras trabajaba en UBS, Orcel asesoró al fondo soberano de Qatar en su inversión en VTB.
Los analistas de Jefferies dijeron que no estaba claro si el interés de UniCredit era parte de su deber normal con los accionistas de buscar oportunidades, o una intención seria de perseguir una adquisición.
Aunque esto encajaría estrictamente con la orientación declarada por UniCredit de considerar oportunidades de consolidación "en el mercado", es probable que la noticia sea recibida con cierto escepticismo/caución dada la escala del negocio y las potenciales implicaciones para el exceso de retorno de capital", dijo Jefferies. (1 dólar = 0,8797 euros)
