UNIVERSAL MUSIC GROUP N.V. Este hecho supone un importante revés para el destacado gestor de fondos de cobertura, que inicialmente había planeado que la SPAC tomara una participación en Universal Music Group el año pasado, cuando estos vehículos de inversión estaban de moda en Wall Street.
En una carta enviada a los accionistas el lunes, Ackman destacó numerosos factores, como las condiciones adversas del mercado y la fuerte competencia de las ofertas públicas iniciales (OPI) tradicionales, que frustraron sus esfuerzos por encontrar una empresa adecuada con la que fusionar su SPAC.
"Las empresas de crecimiento duradero de alta calidad y rentables pueden generalmente posponer su momento de salir a bolsa hasta que las condiciones del mercado sean más favorables, lo que limitó el universo de posibles operaciones de alta calidad para PSTH, particularmente durante los últimos 12 meses", dijo Ackman, refiriéndose al símbolo de cotización de su SPAC.
En julio de 2020, Pershing Square Tontine recaudó 4.000 millones de dólares en su oferta pública inicial y atrajo a destacados inversores que van desde el fondo de cobertura Baupost Group, el fondo de pensiones canadiense Ontario Teachers y la empresa de fondos de inversión T. Rowe Price Group.
Las SPAC, también conocidas como empresas en blanco, son cáscaras de efectivo que cotizan en bolsa y que son creadas por grandes inversores -conocidos como patrocinadores- con el único propósito de fusionarse con una empresa privada. El proceso, que es similar a una fusión inversa, hace que la empresa objetivo cotice en bolsa.
Los SPAC alcanzaron su punto álgido durante el año 2020 y la primera parte de 2021, ayudando a obtener ganancias en papel por valor de cientos de millones de dólares para una serie de prominentes creadores de SPAC como Michael Klein y Chamath Palihapitiya.
Sin embargo, en el último año, las empresas que se fusionaron con las SPAC han tenido un mal comportamiento, lo que ha obligado a los inversores a rehuir las operaciones en blanco. Eso, unido a un escrutinio reglamentario más estricto y a una caída de los mercados de valores, ha hecho que prácticamente se cierre la economía de las SPAC, con varios miles de millones de dólares en juego.
Además, el rendimiento récord de las OPV regulares en Estados Unidos en 2021 planteó retos competitivos para los patrocinadores de SPAC como Ackman, ya que varias empresas emergentes ricamente valoradas optaron por cotizar sus acciones en las bolsas por las vías tradicionales en su lugar.
"La rápida recuperación de los mercados de capitales y de nuestra economía fue buena para Estados Unidos, pero desafortunada para el PSTH, ya que convirtió al mercado convencional de OPV en un fuerte competidor y en la alternativa preferida para las empresas de alta calidad que buscan salir a bolsa", dijo Ackman.
En julio del año pasado, los esfuerzos de Ackman por hacerse con una participación del 10% en Universal Music, que estaba siendo escindida por el conglomerado francés de medios de comunicación Vivendi, a través de su SPAC, se desbarataron debido a los obstáculos reglamentarios. La Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. se opuso al acuerdo y Ackman destinó la inversión a su fondo de cobertura en su lugar.
"Aunque hubo transacciones que eran potencialmente accionables para PSTH durante el año pasado, ninguna de ellas cumplía nuestros criterios de inversión", dijo Ackman. (Reportaje de Svea Herbst-Bayliss; Edición de Sriraj Kalluvila y Muralikumar Anantharaman)
