Los estrategas de renta variable y gestores de fondos encuestados entre el 9 y el 21 de agosto prevén que el índice de referencia paneuropeo STOXX 600 suba ligeramente hasta los 455 puntos a finales de año, un 1,3% más que los 448,7 puntos del cierre del lunes.

El STOXX 600 cotiza actualmente con una relación precio/beneficios de 12,3, su mayor descuento en al menos 24 años, y frente al 19,1 del S&P 500, según datos de Refinitiv. Unas valoraciones más baratas podrían impulsar a los compradores a volver a Europa, según Tomas Hildebrandt, gestor sénior de carteras de Evli.

"Las presiones de los costes están remitiendo y la economía estadounidense parece algo más sólida", afirmó Hildebrandt.

"La renta variable europea está barata si miramos el p/e a 12 meses vista. Esto podría apoyar a los mercados en un escenario de recesión poco profunda", añadió, esperando que el STOXX 600 termine en 480 puntos este año.

No todos son tan optimistas.

Andreas Bruckner, estratega de renta variable europea de BofA Global Research, prevé que el lastre del debilitamiento del ciclo crediticio provoque una fuerte pérdida de impulso del crecimiento en los próximos meses, lo que provocaría una caída de las acciones europeas.

"La ralentización del crecimiento ya es visible en la zona euro y en China, y esperamos que se manifieste cada vez más en EE.UU., a medida que se desvanezca el impulso del fuerte apoyo fiscal", dijo Bruckner.

"Esto se traducirá en una ampliación de las primas de riesgo y en rebajas de las expectativas de beneficios".

Bruckner prevé que el STOXX 600 caiga hasta los 390 puntos a finales de año, alrededor de un 13% desde su nivel actual, antes de una caída más profunda hasta los 380 puntos a principios del próximo año.

El índice ha subido un 5,6% este año, frente a una ganancia de alrededor del 15% del S&P 500 estadounidense, ya que las acciones europeas han pasado de héroe a cero tras superar sus resultados en el primer trimestre.

Por aquel entonces, los inversores eran optimistas y pensaban que Europa era la mejor situada para beneficiarse de la reapertura económica de China tras el fin de algunas de las restricciones más estrictas de la era COVID.

El optimismo en torno a la recuperación de China contribuyó a que el gran sector del lujo europeo alcanzara máximos históricos, y LVMH se convirtió en la primera empresa europea en superar una capitalización bursátil de 500.000 millones de dólares.

Pero el auge de China nunca llegó a materializarse y, aunque Europa evitó por los pelos una recesión técnica en el segundo trimestre, el crecimiento sigue siendo moderado, ya que el aumento de la inflación, la subida de los precios de los alimentos, la subida de los tipos de interés y el debilitamiento de la confianza pasaron factura.

¿REBOTE A LA VISTA?

Aunque los analistas se muestren algo cautos para el resto de 2023, los encuestados se muestran más esperanzados sobre las perspectivas para el próximo año, sin llegar a ser abiertamente alcistas.

La opinión mediana ve al STOXX 600 terminando 2024 en 490 puntos, cerca del anterior máximo histórico del índice de 495,46 alcanzado a principios de 2022, y subiendo alrededor de un 9% desde el precio de cierre del lunes.

Por su parte, el índice Euro STOXX 50 cerrará el año 2023 en 4.250 puntos, lo que supone una ligera variación con respecto al cierre del lunes (4.224,87 puntos), antes de subir un 9% hasta los 4.600 puntos a finales del próximo año.

El DAX alemán terminará el año en 15.882 puntos, un 1,8% más que al cierre del lunes.

Los encuestados se mostraron algo más positivos con respecto al FTSE 100 británico, un índice de primera clase de bajo rendimiento, que se espera que suba alrededor de un 3,1% a finales de año hasta los 7.482 puntos, antes de un salto previsto hasta un máximo histórico de 8.200 a finales de 2024.

El FTSE ha sido uno de los índices de referencia europeos más débiles este año, ya que el índice, en el que pesan mucho las exportaciones, se enfrenta a la presión de una libra fuerte.

(Otros artículos del paquete de encuestas sobre los mercados bursátiles mundiales de Reuters:)