Muchas empresas de corretaje ofrecen acciones fraccionadas. Permiten a los inversores comprar parte de una acción en lugar de toda ella. Así, en lugar de pagar más de 3.000 dólares por una acción de Amazon.com, un inversor puede comprarla por sólo 1 dólar.

Los corredores están obligados a informar de todas sus operaciones a los sistemas de ejecución de operaciones (TRF), según las normas de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) y la Comisión de Valores de Estados Unidos.

La FINRA ha multado a otras empresas de corretaje, como Merrill Lynch y la división de valores de Deutsche Bank en Estados Unidos, por haber infringido sus normas de información y supervisión en el pasado.

Robinhood lanzó su servicio de fraccionamiento de acciones en diciembre de 2019, según su sitio web, pero no comenzó a informar públicamente sobre las ejecuciones de operaciones hasta la semana del 25 de enero de 2021, según los datos de negociación OTC de FINRA. Los datos anteriores a esa fecha no muestran ninguna operación reportada por Robinhood. La falta de información fue confirmada por una persona familiarizada con la empresa, que pidió no ser identificada.

Reuters no pudo determinar cuántas transacciones no informó Robinhood. A 31 de diciembre, los usuarios de Robinhood tenían 802,5 millones de dólares en acciones compradas a través de su programa de división de acciones, dijo la correduría en una presentación regulatoria. Muchas de esas compras pueden haber sido ejecutadas por corredores mayoristas.

Una portavoz de Robinhood declinó hacer comentarios sobre la cuestión de los informes, pero dijo que la firma, que tenía 13 millones de clientes en noviembre, ejecuta sólo un \"porcentaje muy pequeño de sus órdenes fraccionadas de su propio inventario.\"

Un portavoz de FINRA, que supervisa las agencias de valores, no quiso hacer comentarios.

Cuando las acciones se negocian en las bolsas, cualquiera puede ver la actividad. Sin embargo, cuando las acciones se negocian en el mercado extrabursátil, como hace Robinhood, los inversores dependen de los corredores para informar de las operaciones a TRF. Esta información se utiliza para determinar el precio de las acciones. Según la FINRA, cuando ciertas operaciones no se hacen públicas, se reduce la cantidad de información disponible para los participantes en el mercado y podría crear un terreno de juego desigual.

Una multa a la vista

Aun así, algunos expertos afirmaron que, aunque la omisión fue lo suficientemente grave como para justificar la imposición de multas para evitar que se repita, no fue un fallo grave. De hecho, el número de transacciones que no se declararon fue una pequeña fracción de todas las transacciones, dijeron estas personas.

\"¿Deben merecer una multa por esto? Sí. ¿Debe ser lo suficientemente doloroso como para que no lo vuelvan a hacer? Sí\", dijo James Angel, profesor de finanzas de la Universidad de Georgetown especializado en estructura de mercado, cuando Reuters le presentó los datos. \"¿Tiene que ser tan grande que los deje fuera del negocio? Desde luego que no\".

Robinhood está en racha y tiene como objetivo salir a bolsa este año. Ya se ha hablado de una valoración de 30.000 millones de dólares. 

Las normas de la FINRA establecen que deben comunicarse todas las operaciones -incluidas las de menos de una acción- en nombre de la transparencia, ya que los participantes en el mercado pueden basar sus decisiones en la comprensión no sólo de los precios, sino de quién negocia qué y cuándo. A diferencia de las órdenes de acciones enteras, que Robinhood envía en masa a los corredores mayoristas para su ejecución, Robinhood dice que su corredor de compensación, Robinhood Securities, ejecuta las operaciones divididas desde su propia cuenta, lo que está autorizado a hacer por FINRA.

Robinhood ejecutó alrededor de 1,86 millones de valores de nivel uno durante la semana del 15 de marzo, y alrededor de 3,51 millones de valores de nivel dos durante la semana del 1 de marzo, según los últimos datos de FINRA. Los valores del nivel uno incluyen las acciones del índice S&P 500, el índice Russell 1000 y los productos cotizados en bolsa, mientras que el nivel dos incluye las pequeñas empresas.