La palabra de esta semana es skip. Y no, no he cedido a la presión del product placement para llegar a fin de mes promocionando una marca de detergente en polvo. Y menos aún una marca de detergente que utiliza el eslogan "En Skip, creemos que cada mancha puede ser un momento de alegría y de compartir, un reto exitoso o una nueva aventura". Personalmente, creo que esta narrativa empalagosa es incompatible con un gran halo de sudor bajo los brazos o un rastro de ketchup en una camisa blanca, pero debo de estar falto de imaginación. No, el salto del día, o más bien de la semana, es el del banco central americano y hay que tomárselo al pie de la letra: el hecho de saltar como Mat de Skip the Use  (buen despertar dinámico), sino más bien de pasar el turno.

Los analistas financieros creen que la Fed subirá los tipos el 14 de junio al término de su reunión de política monetaria (PD: mea culpa, dije que era el 15 de junio la semana pasada). La probabilidad de este escenario se sitúa en torno al 75% sobre la base de los futuros de tipos, frente al 25% para una subida de tipos de un cuarto de punto. Sería una señal más de que el banco central está cerca de su punto álgido del ciclo. Los inversores están pendientes de este momento, ya que les acerca a la vuelta a una política monetaria más favorable, es decir, cuando el dinero vuelva a costar menos, lo que resulta más tranquilizador para la asunción de riesgos y, a menudo, más rentable en bolsa.

La decisión de la Fed es el plato fuerte de la semana. Sin embargo, hay un posible elemento perturbador el martes, cuando la oficina de estadística estadounidense publique sus cifras de inflación de mayo. La hipótesis predominante es que continúe la moderación, pero un deslizamiento al alza podría tensar el mercado y provocar algunas revisiones de probabilidades. Por el contrario, si el recalentamiento de los precios se ralentizara más de lo previsto, se confirmaría el salto de junio y volverían a aumentar las especulaciones sobre las intenciones de la Fed en julio.

El BCE también tiene una cita esta semana, el 15 de junio. Se espera que Christine Lagarde y sus tropas aprieten las tuercas un cuarto de punto. En general, los economistas esperan que los tipos de interés europeos alcancen su nivel máximo a finales del mes que viene, tras dos subidas en junio y julio. Esa es la teoría. Queda por ver si resistirá los imponderables de principios de verano. Y a la tercera va la vencida: el Banco de Japón también actualizará su política monetaria el jueves por la noche.

Los mercados de renta variable cerraron la semana anterior a la baja en Europa y al alza en Estados Unidos. El sesgo europeo de los inversores parece haberse evaporado. Vuelven a apostar por Estados Unidos (y Japón). El S&P500 terminó su cuarta semana consecutiva en verde y entró oficialmente en el mercado alcista, tras haber recuperado más de un 20% en el espacio de unos pocos meses. En teoría, un mercado alcista exige la continuación de la tendencia alcista. Estadísticamente, los hedge funds nunca habían tenido tantas posiciones abiertas contra el S&P500 desde 2007. Robert Armstrong escribía el viernes en el Financial Times que la interpretación no es tan fácil como podría pensarse: al fin y al cabo, las opciones de venta se utilizan para especular a la baja, pero también para cubrir posiciones que siguen en cartera.

Para terminar, algunas noticias del fin de semana:

  • Las cosas siguen revueltas en el microcosmos político británico. La ex dirigente escocesa Nicola Sturgeon ha sido detenida en el marco de la investigación sobre la financiación del Partido Nacional Escocés. Mientras tanto, Boris Johnson ha dimitido como diputado. Bloomberg publica un interesante artículo sobre la pérdida de credibilidad internacional provocada por el drama político británico.
  • El multimillonario George Soros ha entregado las riendas de su imperio a su hijo Alexander, de 37 años.
  • Odey AM sigue siendo un tema candente.
  • Los precios del petróleo cayeron en picado, con el WTI por debajo de los 70 dólares el barril, a pesar de los recientes anuncios de la OPEP+ de que recortará la producción en julio. La principal explicación: el electroencefalograma plano de la economía china.
  • UBS ha completado la adquisición de Crédit Suisse. El acuerdo crea un gigante de la Confederación, pero es una victoria pírrica para el centro financiero suizo, que se ha visto obligado a improvisar un rescate nacional para evitar la humillación de un gran colapso bancario.

En los mercados orientales, Tokio prosiguió su recuperación, con el Nikkei 225 ganando un 0,7%. China perdió terreno en Hong Kong (-0,4%), pero se mantuvo bien en Shanghai (+0,1%). Australia e India suben ligeramente, en torno al 0,3%. En Corea del Sur, el KOSPI pierde un 0,4% al final de la jornada. Se espera que Europa suba, acortando distancias con el cierre del viernes en Estados Unidos. El IBEX35 ha comenzado la sesión con una subida del 0.38%, hasta los 9345 puntos.

Lo más destacado del día en materia económica

Hoy no hay publicaciones importantes en los mercados occidentales. Japón anunció esta mañana que sus precios de producción subieron un 5,1% interanual, una cifra elevada pero inferior a las expectativas (5,6%). Todas las noticias aquí.
 
El euro se estabiliza en torno a los 1,0740 dólares. La onza de oro cotiza a 1956 USD. El petróleo baja, con el Brent del Mar del Norte a 73,88 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 69,34 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se sitúa en el 3,75%. El bitcoin cae hasta los 25.800 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Accor: Stifel mantiene su posición de compra, con un precio objetivo reducido de 39 a 35 euros.
  • Adecco: Jefferies mantiene la posición de mantener con un precio objetivo reducido de 35 a 30 francos suizos.
  • Adidas: Bernstein mantiene la posición de sobresaliente con un precio objetivo aumentado de 155 a 190 euros.
  • Adyen: Oddo BHF se mantiene en sobresaliente con un precio objetivo elevado de 1.800 a 1.900 euros.
  • Anheuser-Busch InBev: Jefferies mantiene la posición de mantener con un precio objetivo reducido de 62 a 56 euros.
  • Burckhardt: Julius Bär mantiene su posición de mantener con un precio objetivo aumentado de 500 a 550 CHF.
  • Cellnex: Jefferies mantiene su posición de compra con un precio objetivo reducido de 52 a 49 euros.
  • CompuGroup: Berenberg sube de comprar a mantener con un objetivo de 56 EUR.
  • Covivio: Goldman Sachs mantiene la posición de compra con un precio objetivo reducido de 70,20 a 59,10 euros.
  • Croda: Jefferies mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 7.000 GBP a 8.200 GBP.
  • Danske Bank: Arctic Securities mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 180 a 205 DKK.
  • Dufry: HSBC mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 57 a 60 CHF.
  • ENI: Mediobanca se mantiene neutral, con un precio objetivo reducido de 15 a 14 euros.
  • Gecina: Goldman Sachs se mantiene en la posición de comprar, con un precio objetivo reducido de 116,60 euros a 109,10 euros.
  • Icade: Goldman Sachs pasa de vender a neutral con un precio objetivo de 43 euros.
  • J Sainsbury: HSBC mantiene la posición de mantener con un precio objetivo elevado de 240 GBP a 285 GBP.
  • Kindred: Jefferies mantiene su posición de mantener con un precio objetivo elevado de 95 a 130 SEK.
  • Klépierre: Goldman Sachs se mantiene en comprar, con un precio objetivo elevado de 27,30 a 28,40 euros.
  • ME Group: Berenberg inicia una calificación de comprar, con un objetivo de 200 GBP.
  • Neoen: Mediobanca eleva su calificación a neutral, con un objetivo de 29 EUR.
  • NH Hotel: Oddo BHF pasa de neutral a bajo rendimiento, objetivo 3,80 EUR.
  • Ocado: BNP Paribas Exane revisa al alza su calificación desde bajo rendimiento hasta neutral, con un objetivo de 362 GBp.
  • Orsted: DZ Bank mantiene su posición y eleva su precio objetivo de 630 a 680 DKK.
  • Randstad: Jefferies mantiene el nivel de bajo rendimiento, con un precio objetivo reducido de 42 a 37 euros.
  • Repsol: Mediobanca se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 15 a 16 euros.
  • Sika: BNP Paribas Exane se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 276,50 CHF a 279 CHF.
  • Telecom Italia: Jefferies se mantiene en comprar con un precio objetivo reducido de 0,387 euros a 0,382 euros.
  • Unibail: Goldman Sachs sube de neutral a comprar con un precio objetivo de 63 EUR.
  • Verbund: Morgan Stanley mantiene una ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 73 euros a 70 euros.
En el mundo
 
Grandes (y pequeños) anuncios
  • UBS completa la adquisición de Crédit Suisse.
  • ON Semiconductor sustituirá a Rivian en el Nasdaq 100.
  • Georg Fischer ofrece comprar Uponor a 28,85 euros por acción.
  • Los vendedores en corto de acciones de Tesla han perdido alrededor de 6.100 millones de dólares desde el inicio de la actual carrera alcista, según datos de S3 Partners.
  • El fabricante químico Chase está considerando una venta y está atrayendo el interés de empresas de capital riesgo, según el WSJ.
  • La Comisión Europea ha autorizado a Vivendi a absorber a su antiguo rival Lagardère, a condición de que venda su filial editorial y la revista Gala.
  • Auchan no es inmune a los encantos de Casino, pero todavía no.
  • Antin Infrastructure Partners presenta una oferta amistosa de 866 millones de euros por la española Opdenergy, lo que representa 5,85 euros por acción (frente a los 4 euros actuales).
  • Novartis comprará Chinook Therapeutics por 3.200 millones de dólares.
  • Novo Nordisk invertirá 2.300 millones de dólares en Dinamarca para ampliar su capacidad de producción.
  • Labcorp escindirá su unidad de desarrollo clínico Fortrea y la cotizará en el Nasdaq.
  • Ahold Delhaize ha alcanzado "aproximadamente la mitad" de su objetivo de aumentar los ingresos no procedentes de la venta de comestibles hasta 1.000 millones de euros en 2025, según declaró a Reuters su Consejero Delegado, Frans Muller.
  • BioNTech se enfrenta a cientos de demandas de indemnización en Alemania por la vacuna Covid-19.
  • El jefe de Rheinmetall cree que el valor del negocio del grupo de defensa aumentará significativamente en los próximos años.
  • Traton, la filial de camiones de Volkswagen, espera miles de millones de euros en costes adicionales por la norma anticontaminación Euro 7.
  • Twitter se ha negado a pagar sus facturas de Google Cloud (Alphabet) a pesar de que su contrato vence este mes, según informa Platformer.
  • Francia quiere reformar la fiscalidad de AirBnB.
  • Erdogan nombra a Erkan gobernadora del Banco Central de Turquía
  • General Motors adoptará el estándar de recarga de Tesla en Norteamérica
  • El multimillonario George Soros cede el control de su imperio a su hijo.
  • Morgan Stanley Infrastructure está a punto de comprar la unidad de gestión de residuos de Sacyr, según Reuters.
  • En Australia, Westpac despedirá a 300 empleados de sus servicios a empresas y consumidores, según un sindicato.
  • Dimite el consejero delegado de Illumina.
  • El consorcio rival de KKR y CDP presenta nuevas ofertas por la red de Telecom Italia.
  • El panel de la FDA respalda la aprobación tradicional de Leqembi, el fármaco contra el Alzheimer de Eisai y Biogen.
  • Las principales publicaciones del día: Oracle, Catalent, L'Occitane...Toda la agenda aquí.
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