La mayoría de los mercados de renta variable siguieron subiendo ayer a pesar de unos indicadores que probablemente habrían minado su moral una semana antes. Es la tercera vez en pocos días que asistimos a algún tipo de inflexión en el comportamiento de los inversores, y todas ellas están ligadas a la percepción de la evolución de la política monetaria estadounidense. Últimamente, los banqueros centrales de la Fed han rebajado ostensiblemente el tono de su retórica, incluso la que la comunidad financiera considera más enojosa. Tanto es así que ayer se ignoró por completo la publicación de una subida de los precios de producción estadounidenses superior a la prevista. La publicación de las actas de la última reunión del banco central estadounidense también se digirió con facilidad, a pesar de que las actas muestran un enfoque más bien prudente en cuanto a los tipos de interés, incluido el riesgo de subida. Pero al mercado no le importa, ya que cree haber leído claramente en el juego de la Fed que no habrá más endurecimiento. El Nasdaq 100 ganó anoche un 0,7% y el S&P500 un 0,4%.

Hoy se volverá a poner a prueba esta nueva teoría con la publicación de las cifras de inflación de septiembre en Estados Unidos. Los economistas esperan una inflación mensual del 0,3%, tanto para el IPC normal como para el subyacente. Tal nivel confirmaría una nueva erosión de la inflación anual, del 3,7% al 3,6%: aún demasiado alta para la política monetaria, que tiene como objetivo un nivel en torno al 2%, pero en el buen camino. A la luz de lo anterior, una inflación en línea con las expectativas, y mucho menos por debajo de ellas, estimularía el renovado apetito de los inversores por el riesgo. Pero lo más interesante será la reacción del mercado en caso de una inflación superior a la prevista: ¿volverá a caer en una fase de depresión o se sentirá lo suficientemente sólido en sus convicciones como para seguir subiendo? La respuesta se conocerá a las 14.30 horas.

En Europa, el CAC40 fue ayer el patito feo, con un descenso del 0,44% al toque de campana, provocado por la caída del 6,5% de la estrella en declive LVMH. No enterremos a la empresa de Bernard Arnault demasiado rápido, pero hay que decir que los temores del mercado estaban justificados: los días de crecimiento superior al 20% han terminado, al menos por un tiempo. El mercado ya tenía dudas desde hace algunas semanas, como demuestra la contracción de la cotización durante el verano. Como ocurre a menudo, la profecía autocumplida jugó un papel secundario y redujo un poco más el precio de las acciones. Paradójicamente, la caída fue más bien modesta para Kering (-1,4%), a pesar de que la empresa se percibe como de menor calidad. Esto puede deberse a que el grupo de François-Henri Pinault no está presente en vinos y licores, una de las áreas débiles de LVMH en el último trimestre. La mayoría de las demás bolsas europeas cerraron al alza, llevándose la palma el OMX Copenhague, con una subida del 2,7%. Pero no se trata de una broma: Novo Nordisk se ha hecho tan omnipresente en Dinamarca que su actual manto de invencibilidad está provocando una espectacular subida del índice local. El laboratorio se disparó ayer un 5% a raíz de unos datos favorables en el campo de las enfermedades renales. Novo casi se está convirtiendo en un problema para el conjunto de la economía danesa: el PIB del primer semestre de 2023 subió un 1,7%, pero habría sido ligeramente negativo sin el rey de los antidiabéticos. La capitalización bursátil de Novo Nordisk, además de haber superado a la de LVMH para ocupar el primer puesto en Europa, es ahora mayor que el PIB anual de Dinamarca. Dado el éxito mundial del antidiabético Ozempic y del fármaco contra la obesidad Wegovy, es poco probable que la novoadicción danesa mejore a corto plazo.

En otras noticias, Israel perfecciona su venganza en Gaza tras los sangrientos ataques de Hamás. En la misma zona, el petróleo cayó ayer en picado después de que el New York Times revelara que Irán podría haber sido sorprendido por la ofensiva de Hamás. Unas horas antes, todos los medios de comunicación señalaban a Teherán como autor intelectual del ataque. No se equivoquen. En otros lugares, el Kremlin ha restablecido el control de capitales para sostener el rublo, cuya caída penaliza las finanzas rusas. En China, continúan los signos sutiles de una mayor intervención del Estado en la economía. El fondo soberano Central Huijin Investment ha aumentado su participación en los cinco mayores bancos del país. Es la primera vez desde 2015 que lo hace para frenar la hemorragia de los mercados chinos. Opinión positiva: no le fue tan mal en 2015. Visión negativa: el Gobierno central chino no tiene muchas ideas.

En Asia-Pacífico esta mañana, el combo del fondo soberano chino despertando y la Fed capitulando tiene a todo el mundo de acuerdo. Los japoneses suben un 1,7%. Los chinos del continente suben un 0,8% y los de Hong Kong un 2,1%. Los surcoreanos y los taiwaneses (+0,8%). Los australianos y los indios están un poco más rezagados, con sus cifras en verde por un estrecho margen. Los indicadores adelantados europeos y estadounidenses suben. El IBEX35 abre con una subida del 0.37%, hasta los 9396 puntos, mientras que el SMI lo hace con una alza del 0,22%, hasta los 11060 puntos. El CAC40 gana un 0,52% hasta los 7168,

Los datos económicos más destacados de hoy

El Reino Unido publica su PIB mensual (8:00). A continuación, nos dirigimos a Estados Unidos para conocer la inflación de septiembre (14:30), las nuevas solicitudes de subsidio de desempleo (14:30) y los inventarios de crudo del DOE (17:00). La agenda completa aquí.

El euro sube a 1,0628 dólares. La onza de oro sube un peldaño hasta los 1.870 USD. El petróleo ha perdido terreno, con el Brent del Mar del Norte a 85,50 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 83,06 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cae al 4,57%. El bitcoin cotiza a 26.840 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • ABN Amro: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 17 a 16 euros.
  • Adidas: Citi mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 211 a 219 euros.
  • Airbus: Citi mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo elevado de 159 a 168 euros.
  • ASML: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 770 a 700 euros.
  • Asos: Goldman Sachs eleva su recomendación de neutral a vender con un precio objetivo reducido de 485 GBX a 380 GBX.
  • Bic: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobresaliente con un precio objetivo elevado de 69 a 72 euros.
  • BNP Paribas: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 77 EUR a 76 EUR.
  • Boliden: Bernstein mantiene su recomendación de sobresaliente con un precio objetivo reducido de 329 a 327 coronas suecas.
  • Boohoo: Goldman Sachs eleva su recomendación de neutral a vender con un precio objetivo reducido de 37 GBX a 29 GBX.
  • Brembo: Oddo BHF mantiene su recomendación de bajo rendimiento con un precio objetivo reducido de 11 a 10,50 euros.
  • Carlsberg: Citi mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 1.250 a 1.220 DKK.
  • Compagnie Plastic Omnium: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 24 a 20 euros.
  • Deutsche Borse: Keefe Bruyette & Woods mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y reduce su precio objetivo de 183 a 178 euros.
  • Endesa: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 23 EUR a 21 EUR.
  • Ericsson: New Street Research LLP mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo reducido de 60 a 55 SEK.
  • EssilorLuxottica: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 190 a 196 euros.
  • Euronext: Keefe Bruyette & Woods mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 86 a 87 euros.
  • Fresenius Medical Care: Morningstar mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 67 EUR a 60 EUR.
  • Genmab: DNB Markets mantiene su recomendación de venta y eleva su precio objetivo de 2.650 a 2.450 coronas danesas.
  • Gerresheimer: DBS Bank inicia una recomendación de compra con un precio objetivo de 120 EUR.
  • Gestamp: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobresaliente con un precio objetivo reducido de 6 EUR a 5 EUR.
  • Heineken: Citi mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 120 EUR a 115 EUR.
  • Hermès: Goldman Sachs mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo aumentado de 1.400 EUR a 1.480 EUR.
  • ING Groep: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar/atractivo con un precio objetivo reducido de 18 EUR a 17 EUR.
  • Just Eat Takeaway: Citi mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 21 a 23 euros.
  • KBC: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 80 EUR a 74 EUR.
  • Kering: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo aumentado de 665 EUR a 670 EUR.
  • Leonardo: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 13,70 a 15,10 euros.
  • LVMH: AlphaValue mantiene su recomendación de acumular con un precio objetivo elevado de 849 EUR a 852 EUR. Cowen mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 970 a 860 euros. Stifel mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 850 a 800 euros.
  • Metro: HSBC mantiene su recomendación de mantener y reduce su precio objetivo de 8 a 7,50 euros.
  • Nel: Sparebank 1 Markets mantiene su recomendación de vender y reduce su precio objetivo de 6 a 5,50 NOK.
  • Nokia: New Street Research LLP mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 4 EUR a 3,90 EUR.
  • Orsted: DNB Markets mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 430 a 360 DKK.
  • Reply: Societe Generale ha iniciado una recomendación de compra con un precio objetivo de 105 EUR.
  • Rheinmetall: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 319 EUR a 320 EUR.
  • Royal Unibrew: Citi mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 575 a 550 coronas danesas.
  • Siemens Energy: Citi mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 18 EUR a 15 EUR.
  • Société Générale: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar/atractivo con un precio objetivo reducido de 32 a 31 euros.
  • UBS Group: Barclays mantiene su recomendación de Infraponderar con un precio objetivo elevado de 16 a 17,50 CHF.
  • Valeo: Oddo BHF mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 22 a 17 euros.
  • Zalando: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 42 a 35 euros.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de la cotización)

  • Aluflexpack reduce sus ambiciones para 2023.
  • Ericsson asume un cargo de 32.000 millones de coronas suecas (2.900 millones de dólares) por la operación Vonage. Los ingresos del tercer trimestre disminuyen.
  • Givaudan registra una contracción del 3,5% en sus ingresos de nueve meses y no hace previsiones para todo el año.
  • Ekinops rebaja sus objetivos financieros anuales para 2023.
  • Publicis eleva sus objetivos para 2023 tras un tercer trimestre mejor de lo esperado.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Microsoft recibe 28.900 millones de dólares en concepto de impuestos atrasados en Estados Unidos.
  • Birkenstock cae un 12% tras su salida a bolsa.
  • Stabilus compra la unidad de negocio de Dover por 680 millones de dólares.
  • El sindicato UAW cierra la mayor planta de Ford, mientras se intensifican las huelgas en la industria automovilística estadounidense.
  • Next se interesa por FatFace en una operación de 100 millones de libras, según Sky.
  • BYD recibe un pedido de 2.000 autobuses de la capital de Uzbekistán.
  • Siemens Energy vende su negocio de componentes de alta tensión Trench.
  • EasyJet encarga 157 aviones a Airbus y coloca otras 100 opciones.
  • Stellantis y Samsung SDI construirán una segunda planta conjunta de baterías para vehículos eléctricos en Indiana (EE.UU.).
  • Thales obtiene un pedido de radios de red de combate del ejército estadounidense.
  • Naturgy cierra con el BEI un préstamo de 700 millones para digitalizar su red eléctrica
  • Almirall acuerda una licencia con EpimAb para desarrollar anticuerpos biespecíficos
  • Banco Santander emite 3.250 millones de deuda sénior no preferente a cuatro y ocho años
  • Iberdrola negocia vender a Norges Bank el 49% de su cartera de renovables en Portugal
  • Alstom y Flox Robotics desarrollarán conjuntamente una tecnología de detección de fauna salvaje para ferrocarriles.
  • SES-imagotag desplegará etiquetas en 130 tiendas de Canadá.
  • Valneva presentará ponencias sobre la chikungunya en varios congresos científicos de otoño.
  • Casino amplía el plazo de cierre hasta las 18.00 horas del 13 de octubre.
  • Principales publicaciones de hoy: Fastenal, Givaudan, Delta Air Lines, Walgreens Boots, Publicis, VAT Group.. Todas las noticias aquí.

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