Los mercados de acciones han sufrido una paliza porque los inversores han aumentado sus apuestas a que la era de tipos de interés ultrabajos y grandes reservas de liquidez que impulsaron los activos de riesgo se está desvaneciendo rápidamente. Se espera que la Fed señale a última hora del día que se embarcará en el endurecimiento de su política con subidas de tipos y recortes de sus balances.
Las bolsas mundiales han perdido un 7% en lo que va de 2022, y el índice Nasdaq Composite se prepara para su peor comienzo de año desde 1980, al caer en desgracia las acciones tecnológicas de altos vuelos.
Pero muchos consideran que los mercados pueden haber encontrado un fondo temporal.
Goldman Sachs dijo a sus clientes que las caídas no indicaban que se hubiera alcanzado una "zona de peligro" y que sus modelos de indicadores de riesgo sugieren que los mercados se acercan a niveles que se consideran buenos puntos de entrada para los inversores a largo plazo.
También Citibank aconsejó a los inversores que consideraran la posibilidad de comprar en las caídas del mercado. Basándose en una serie de 18 indicadores, afirmó que el número de "banderas rojas" en los mercados estadounidenses era mucho menor que antes de la crisis de 2008 y del estallido de la burbuja de las puntocom.
A continuación, algunos indicadores más que señalan las condiciones para un rebote:
1/TERRITORIO DE SOBREVENTA
Los chartistas han estado observando el índice de fuerza relativa (RSI) para calibrar las condiciones de sobreventa de los índices estadounidenses tras las subidas de este mes. Tradicionalmente se considera que un nivel por debajo de 30 indica que una venta ha ido demasiado lejos y apunta a un rebote a corto plazo.
Los tres principales índices de referencia estadounidenses cotizan por debajo de ese nivel, y el Nasdaq 100 -que ha perdido 3 billones de dólares en valor de mercado este año- cayó hasta el mínimo desde diciembre de 2018, en 25,4.
"Los mercados estadounidenses parecen ahora sobrevendidos. Presiento un rally", dijo un operador con sede en el Reino Unido.
Nasdaq 100 RSI https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmpjojgolvr/Nasdaq%20100%20RSI.PNG
2/EXTREMA TENDENCIA BAJISTA
La última encuesta de sentimiento de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales (AAII) mostró a los inversores minoristas en un estado de ánimo extremadamente bajista; considerado una señal contraria clásica, el indicador está rondando su nivel más bajo en casi tres años.
AAII https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgnwrgapq/AAII.JPG
3/TOMANDO BENEFICIOS DE LOS CORTOS
El posicionamiento corto neto en los índices de referencia estadounidenses también apunta a un rebote a corto plazo, potencialmente provocado por los inversores que recogen beneficios de apuestas bajistas acertadas.
Mientras que el S&P ha pasado de largo neto a corto neto, el posicionamiento del Nasdaq sigue siendo corto neto y, según Citi, el más "extendido negativamente".
Las recientes ventas estuvieron más impulsadas por el sentimiento que vinculadas a nuevos datos macroeconómicos, según el banco, que añadió que el posicionamiento en futuros del Nasdaq era "corto unilateral con niveles de beneficios en rápido aumento que podrían provocar un rebote a corto plazo".
En general, el panorama de los flujos de futuros implicaba una "débil convicción", añadieron.
(Reimpreso con permiso de Citi Research. No reproducir).
Flujos semanales en EE.UU. https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akpezngzlvr/US%20futures%20weekly%20flows.PNG
4/FRENÉTICOS PUTS
La frenética carrera hacia las salidas también es visible en los mercados de opciones. La relación entre opciones de venta y opciones de compra del CBOE ha alcanzado su nivel más alto desde el inicio de la pandemia a principios de 2020, lo que indica que los inversores pueden estar volviéndose demasiado pesimistas a corto plazo. Las opciones de venta confieren el derecho a vender a un precio acordado previamente y las opciones de compra permiten a sus titulares comprar.
putcall https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgvdwxmkdpo/putcall.JPG
