La media ponderada del tipo de interés a un día del dinero a la vista se ha mantenido por encima del tipo repo durante cuatro semanas y saltó por encima del tipo de la facilidad marginal permanente (FMS) en la quincena que finalizó el 19 de mayo.
El tipo medio ponderado de los TREPS, una forma colateralizada de préstamo, se ha mantenido en gran medida en torno al tipo MSF, actualmente en el 6,75%. El tipo repo del Banco de Reserva de la India está en el 6,50%.
Los bancos se reunieron la semana pasada con funcionarios de la Asociación de Mercados Monetarios de Renta Fija y Derivados de la India (FIMMDA) para plantear la cuestión de los tipos a un día persistentemente altos.
"Hemos discutido oralmente con ellos (el RBI), pero no ha habido ninguna comunicación formal por escrito", dijo un alto funcionario de tesorería de un banco estatal.
"Les hemos pedido que suavicen la actual posición sesgada de liquidez, pero la respuesta general del RBI y de los bancos es que los próximos vencimientos de bonos ayudarán posteriormente a arreglarlo".
Los funcionarios de la FIMMDA y del RBI no respondieron a los correos electrónicos de Reuters en busca de comentarios.
"La mayoría de los bancos han estado en el lado de los préstamos desde mediados de abril, ya que se enfrentan al crecimiento del crédito, así como a las presiones de salida de impuestos, mientras que las entradas no han ido a la par", dijo otro funcionario del Tesoro.
Todos los funcionarios hablaron bajo condición de anonimato, ya que no están autorizados a hablar con los medios de comunicación.
Los operadores dijeron además que, aunque una subasta de repos podría haber sido oportuna en esta coyuntura, es posible que el Banco de Reserva de la India no la lleve a cabo inmediatamente.
ACCIÓN POCO PROBABLE DEL RBI
El superávit de liquidez del sistema bancario de la India ha superado de media los 550.000 millones de rupias (6.730 millones de dólares) en mayo, pero la mayor parte del superávit está en manos de unos pocos grandes bancos, lo que obliga a la mayoría de los prestamistas a recurrir a los préstamos del mercado para satisfacer las necesidades de reservas.
Aunque los tipos a un día se mantienen elevados, los funcionarios del Tesoro no prevén ninguna infusión del Banco de Reserva de la India, ya que esperan que las condiciones de liquidez mejoren a su debido tiempo.
"Es posible que el RBI prefiera que los tipos se mantengan entre el repo y el MSF, ya que también quieren frenar la inflación y no se sentirían cómodos si los tipos a un día o a corto plazo cayeran bruscamente", dijo VRC Reddy, jefe de tesorería del Karur Vysya Bank.
En los próximos días se producirán entradas de más de 1 billón de rupias debido al vencimiento de dos títulos del Estado.
"Además, dado que el Banco de Reserva de la India está llevando a cabo compras de dólares al contado desde los últimos días, se está produciendo un aumento natural de la liquidez en rupias y, por lo tanto, no se justifica ninguna acción importante en la coyuntura actual", dijo un operador de un banco privado.
Además, el mercado también está anticipando una transferencia de excedentes del Banco de Reserva de la India al gobierno en los próximos días y eso acabará por aumentar la liquidez sistémica a través del gasto público.
Esa transferencia de dividendos, según los operadores, podría superar el billón de rupias (12.230 millones de dólares), muy por encima de los 480.000 millones de rupias presupuestados. (1 $ = 81,7800 rupias indias) (Reportaje de Dharamraj Dhutia y Siddhi Nayak; Edición de Savio D'Souza)
