CaixaBank S A : El Banco de España rebaja sus proyecciones macroeconómicas

La institución sitúa el crecimiento del PIB en el 4,5% en 2022 (−0,9 p. p. respecto a sus proyecciones de diciembre), 2,9% en 2023 (−1,0 p. p.) y 2,5% en 2024 (+0,7 p. p.). De este modo, el nivel prepandemia se recuperaría en el 3T 2023. Asimismo, el impacto de la guerra sobre la actividad económica procederá del aumento de los precios de las materias primas, del efecto de la elevada incertidumbre en las decisiones de gasto de los agentes, del menor crecimiento de los principales socios comerciales y de la persistencia de las distorsiones en las cadenas de proveedores. Dado que el conflicto bélico ha intensificado las presiones sobre los precios de las materias primas, especialmente las energéticas, el Banco de España ha revisado significativamente al alza las previsiones de inflación, hasta una media anual del 7,5% en 2022 (+3,8 p. p. frente a diciembre) y del 2,0% en 2023 (+0,8 p. p.). Por otro lado, la guerra en Ucrania ya se ha empezado a filtrar en las expectativas empresariales. Así, si la semana pasada mencionábamos el retroceso del índice de sentimiento empresarial (PMI) del sector manufacturero (−2,7 puntos, hasta los 54,2 puntos en marzo), esta semana la reducción se produce en el PMI de servicios (−3,2 puntos, hasta los 53,4 puntos). Se trata de niveles que aún son indicativos de un crecimiento positivo. A ello se suma el buen dato de la producción industrial de febrero, con el primer repunte mensual en tres meses (+0,9% intermensual), lo cual elevó la tasa interanual al 3,0% desde el 2,0% del mes anterior.

El sector turístico sigue mostrando señales positivas en el arranque de 2022.España recibió en los dos primeros meses del año 5,64 millones de turistas internacionales, muy por encima del mismo periodo del año pasado, cuando apenas nos visitaron 723.000 turistas; en todo caso, dicha cifra es un 34,1% inferior a la de 2020. En línea con la mejora en las llegadas, el gasto turístico extranjero se sigue aproximando a los niveles prepandemia: en los dos primeros meses de 2022 está un 29,0% por debajo del registro de 2020 (frente a un −36,8% en enero).

En España, la creación de empleo se moderó en marzo, aunque menos de lo que cabría esperar dada la incertidumbre por la guerra y los paros en diversas actividades. El aumento mensual de la afiliación, corregida de estacionalidad, fue de 23.998 afiliados, el más modesto desde abril del año pasado; el 1T 2022 cerró con un crecimiento intertrimestral del 0,9%, frente al 1,4% del trimestre anterior. Por su parte, el paro registrado en términos desestacionalizados aumentó en 25.682 personas (primera subida desde abril de 2019). Lo más positivo sigue siendo la mejora de la contratación indefinida, que ha supuesto el 30,7% de los contratos firmados, muy por encima de los porcentajes que se venían registrando (véase laNota Breve).