Los primeros productos públicos de inversión inmobiliaria comercial de China Vanke cayeron hasta un 3% en las primeras operaciones de su debut el martes, reflejando la cautela hacia el segundo mayor promotor de China en medio de una prolongada recesión del mercado inmobiliario.

El fondo de inversión inmobiliaria (REIT) CICC-SCPG Consumption Infrastructure que cotiza en Shenzhen está respaldado por centros comerciales propiedad de SCPG Holdings, la plataforma inmobiliaria comercial de Vanke.

La cotización se produjo un mes y medio después de que se aprobaran los otros tres REIT en el mismo lote. Vanke, respaldada por el Estado, es el segundo mayor promotor inmobiliario de China por ventas y se enfrenta a presiones de liquidez a corto plazo y a dificultades operativas.

Las acciones terrestres de Vanke se han desplomado un 28% desde principios de año y rondan los niveles más bajos desde 2014.

El lanzamiento de estos REIT se produce después de que China ampliara el año pasado el alcance de los REIT a las propiedades comerciales como parte de los esfuerzos por apuntalar un maltrecho sector inmobiliario. Los REIT permitirían que los fondos de los inversores fluyeran hacia los propietarios, al tiempo que darían a los promotores la oportunidad de dar salida a sus proyectos.

Se recaudaron unos 3.260 millones de yuanes (449,88 millones de dólares) mediante la emisión de este REIT, pero los fondos frescos siguen siendo pequeños en comparación con el consumo de efectivo de Vanke.

"Nos preocupa el ritmo de descenso de la posición de tesorería, que se sitúa en 5.600 millones de yuanes al mes", escribió en una nota John Lam, analista inmobiliario de UBS.

Con su posición de tesorería total de 83.100 millones de yuanes a marzo de 2024, los niveles actuales de tesorería sólo pueden soportar 15 meses de salida de caja, si el mercado inmobiliario y el mercado de refinanciación de la deuda de Vankes se mantienen en los niveles actuales, dijo Lam.

Shenzhen Metro Group, una entidad estatal y el mayor accionista de Vanke, suscribió el 29,8% de las participaciones del REIT.

Vanke comunicó el lunes una segunda pérdida trimestral consecutiva en el periodo de enero a marzo y una caída de sus niveles de tesorería, después de que los ingresos y los márgenes cayeran bruscamente.

Tras desplomarse un 28% en 2023, el índice CSI REITs ha subido aproximadamente un 7% este año. (Reportaje de Shanghai Newsroom; Edición de Vidya Ranganathan, Christopher Cushing y Shri Navaratnam)