Después de todo, el año pasado por estas fechas se puede decir que una inflación de dos dígitos en Occidente, el ciclo de endurecimiento de la política monetaria estadounidense más agresivo de los últimos 40 años, la intervención de las divisas japonesas para comprar yenes y, según algunas mediciones, el mayor desplome de la historia de los bonos del Estado no fueron decisiones consensuadas.

Pero la guerra en Europa lo cambió todo. La dinámica macroeconómica, política y política mixta mundial nunca ha sido tan incierta, y los modelos económicos y de mercado estándar basados en la reversión a la media y la precedencia histórica rara vez han sido menos útiles.

Con este telón de fondo, Saxo Bank y Standard Chartered han publicado sus previsiones "Predicciones escandalosas" y "Sorpresas del mercado de 2023", que se salen del consenso, respectivamente.

Como señalan los analistas de Saxo, se trata de "acontecimientos improbables pero infravalorados que, de producirse, provocarían conmociones en los mercados financieros, así como en la cultura política y popular".

El jefe global de investigación de Standard Chartered, Eric Robertsen, aclara: "Estos escenarios son independientes entre sí. No pretenden ser económica o intelectualmente coherentes entre sí".

Los de Standard Chartered son un poco más específicos del mercado, y los de Saxo se adentran más en la esfera política.

Sin embargo, lo sorprendente de ellos es cuántos parecen bastante plausibles. ¿El yuan extraterritorial subiendo a 6,40 por dólar o el euro subiendo a 1,25 dólares? ¿El Nasdaq cayendo otro 50%? ¿La destitución del presidente Biden, la creación de unas Fuerzas Armadas europeas conjuntas o unos controles de precios generalizados para frenar la inflación oficial?

Dada la agitación política, económica y de los mercados financieros de los últimos 12 meses, ninguno de estos escenarios para los próximos 12 podría descartarse por completo.

Es más, algunas de las audaces predicciones anteriores de estos dos bancos se han hecho realidad. Un pequeño porcentaje, de acuerdo, pero son las apuestas de baja probabilidad/alto rendimiento que pueden hacer la carrera de un operador o analista.

MURO Y BARRO

Veamos algunas de estas predicciones, empezando por las opciones de compra de yuanes y euros de Standard Chartered.

El yuan a 6,40/$ requeriría que se apreciara alrededor de un 9% desde los niveles actuales, algo no tan controvertido dado que se debilitó un 9% el año pasado. Además, cotizaba a 6,40/$ hace sólo ocho meses.

¿Es esto menos probable que la publicitada apuesta del multimillonario gestor de fondos de cobertura Bill Ackman de que pronto se romperá la vinculación de 39 años del dólar de Hong Kong al dólar estadounidense? Casi seguro que no.

Del mismo modo, que el euro suba otro 20% hasta 1,25 dólares no es tan descabellado si se tiene en cuenta que la divisa se encontraba en septiembre en su nivel más bajo en 20 años y ya se ha recuperado un 10% desde entonces.

Los cimientos económicos, financieros y políticos de esa recuperación podrían ser más difíciles de construir, pero si la paz en Ucrania llega tan repentinamente como lo hizo la guerra, no apostaría contra ella. Las perspectivas económicas de referencia para 2023 del Deutsche Bank incluso sitúan el crecimiento de la zona euro por encima del de EE.UU. el año que viene.

Incluso la continuación de la guerra y de las tensiones geopolíticas podría llevar al euro a 1,25 dólares si, según Saxo Bank, se funda un "Ejército unido de Europa". La idea es la siguiente: las nuevas Fuerzas Armadas se financian con 10 billones de euros de nuevos bonos basados en la cuota de los países miembros en el PIB global, lo que supone un enorme impulso a la inversión y profundiza significativamente la integración del mercado de deuda soberana de la UE.

Si la inflación ha hecho tropezar a mucha gente este año -y no en menor medida a los banqueros centrales-, ¿quién puede decir que no lo hará también el año que viene? Las previsiones extremas serían una inflación galopante o un súbito colapso hacia la deflación, y el sesgo de recencia sugiere que una inflación en espiral sería una conmoción menor para los mercados.

Si es así, quizá se entienda por qué ambos bancos han hecho de la subida de los precios del oro una de sus audaces apuestas (dejando de lado por un momento las cuestionables propiedades de cobertura frente a la inflación del oro).

Standard Chartered apuesta por un repunte del 30%, y Saxo por una subida de alrededor del 70% para superar los 3.000 dólares la onza. La última vez que el oro subió tanto en un año fue en 1979. De nuevo, poco probable, pero este año ha arrojado multitud de paralelismos con finales de los 70 y principios de los 80, así que ¿por qué no uno más?

Los pronósticos locos de años pasados han resultado no ser tan locos después de todo: Saxo pronosticó el Brexit en 2015 y que el bitcoin triplicaría su valor en 2017, mientras que Standard Chartered dijo correctamente el año pasado que un repunte del 100% en las materias primas agrícolas alimentaría un repunte de la inflación alimentaria.

A fin de cuentas, si se arroja suficiente barro a la pared, algo se quedará. ¿Cuál de las atrevidas previsiones de los bancos para 2023, si es que alguna, se mantendrá?

SAXO:

- Una coalición multimillonaria que crea un Proyecto Manhattan para la energía de un billón de dólares

- Dimisión del presidente francés Macron

- El oro se dispara hasta los 3.000 dólares al fracasar los bancos centrales en su mandato inflacionista

- La fundación de las Fuerzas Armadas de la UE

- Un país que acuerda prohibir toda la producción de carne para 2030

- Gran Bretaña celebrando un referéndum UnBrexit

- Introducción generalizada de controles de precios para limitar la inflación oficial

- China, India y la OPEP+ abandonan el FMI y acuerdan operar con un nuevo activo de reserva

- Japón fija el USD/JPY en 200 para "ordenar" su sistema financiero

- Una prohibición de los paraísos fiscales que acaba con el capital riesgo

ESTÁNDAR CHARTERED:

- El petróleo Brent cae por debajo de los 40 dólares el barril

- El euro sube a 1,25 dólares por la estabilidad política y la recuperación económica

- La Fed recorta los tipos 200 puntos básicos en 2023

- El Nasdaq cae otro 50% hasta los 6000

- El dólar/yuan cae a 6,40

- Los precios de los alimentos se desploman, alimentando los temores de deflación

- El oro repunta un 30% al extenderse el desplome de las criptomonedas y las empresas

- Los republicanos destituyen al presidente estadounidense Joe Biden

(Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters).