INMOBILIARIA COLONIAL SOCIMI, S.A. 
#1
Top 1.5%
Global
1T 2024
Resultados trimestrales Enero-Marzo 2024
13 de mayo de 2024
Resultados primer trimestre 2024
El resultado neto recurrente incrementa un +25% impulsado por el crecimiento de rentas
El Grupo inicia el año 2024 con un beneficio neto de 54 €m, un aumento del +96%
Sólido crecimiento del beneficio neto
- Resultado neto de 54,5€m, +96% vs. el año anterior
- Resultado neto recurrente de 47,1€m, +25% vs. el año anterior
- BPA (Beneficio por acción) recurrente de 8,7€cts, +25% vs. el año anterior
- BPA recurrente de operaciones continuadas1, +28% vs el año anterior
Ingresos con fuerte crecimiento interanual
- Ingresos por rentas de 96€m, +6% impulsados por París con un +18%
- Incremento "like for like" de los ingresos del +6%, París & Barcelona con un +8%
- El crecimiento de ingresos se sitúa entre los más altos del sector
Fuerte incrementos de rentas en los contratos firmados
- Se han firmado contratos por 13€m8 con elevados incrementos en rentas
- Incremento de rentas en superficies realquiladas2 del +12% (+22% en París)
- Incremento de rentas vs. las rentas de mercado3 del +6% (+9% en París)
- Sólidos niveles de ocupación del 97% (100% ocupación en la cartera de París)
Gestión Activa & Estructura de Capital
- Progreso en el programa de desinversiones con la venta de Sagasta 31-33 en el mes de abril de 2024
- Las desinversiones hasta la fecha ascienden a 201€m4, incluyendo la venta de Sagasta, realizándose a precios con prima sobre la tasación
- Exitosa ampliación de bonos por más de 200€m a un coste medio financiero del 1.9%6
- Incremento de la Liquidez hasta 2.944€m7, cubriendo los vencimientos de deuda hasta el 2027
- Coste financiero del 1,74% con el 100% de la deuda dispuesta cubierta a tipo fijo
- Standard & Poor's ha confirmado en abril la calificación crediticia de BBB+ con perspectiva estable
- Aislando el impacto por la desinversión de activos
- Renta firmada versus la renta anterior en espacios realquilados
- Renta firmada vs renta de mercado a 31/12/2023 (ERV 12/23)
- Compromisos de desinversión vinculantes pendientes de escriturar en 2024
- Portafolio en explotación
- Tipo de interés incluyendo el efecto de las pre-coberturas del Grupo. Sin dicho efecto el tipo de interés medio de los bonos emitidos es del 4,2%
- Caja y saldos disponibles
- Dicha cifra incluye 3 contratos de París negociados a inicios de año y firmados durante el mes de abril
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Resultados primer trimestre 2024
Aspectos clave
Resultados 1T 2024
El Grupo inicia el año 2024 con un beneficio neto de 54€m, un aumento del +96%
1. Incremento del +25% del resultado neto recurrente impulsado por mayores ingresos
El Grupo Colonial ha cerrado el primer trimestre del ejercicio 2024 con un incremento de los resultados recurrentes impulsados por el elevado crecimiento de ingresos.
- Resultado neto recurrente de 47€m, +25% vs año anterior
- Resultado neto recurrente por acción de 8,7€cts, +25% vs año anterior
- Resultado neto recurrente de operaciones continuadas2 por acción, +28% vs año anterior
El resultado recurrente ha aumentado sobre la base de un aumento de los ingresos que se ha registrado debido principalmente por dos factores: (1) un sólido crecimiento de la rentas en todos los segmentos gracias al posicionamiento prime de la cartera que ha contribuido con 5€m y (2) la exitosa entrega de proyectos y rehabilitaciones que ha contribuido con 6€m: destaca en particular el activo Louvre Saint- Honoré alquilado a Cartier, así como la nueva tienda emblemática de Adidas en Galeries des Champs- Elysées.
Dichos aumentos de rentas han permitido compensar el impacto de la perdida de rentas de los inmuebles desinvertidos en los años 2023 y 2024. La ejecución del programa de desinversiones ha supuesto que el incremento del resultado neto sea inferior, excluyendo este impacto de gestión activa de la cartera, el
resultado neto recurrente de operaciones continuadas2 ha crecido un +28% respecto al año anterior.
- Beneficio por acción recurrente
- Aislando el impacto en las rentas por la desinversión de activos
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Resultados primer trimestre 2024
2. Ingresos & EBITDA por rentas con crecimiento elevados
Crecimiento de ingresos: Polarización & Posicionamiento Prime Pan-Europeo
Colonial cierra el primer trimestre del ejercicio 2024 con unos ingresos por rentas de 96€m y unas rentas netas (EBITDA rentas) de 86€m.
El crecimiento de los ingresos del Grupo es sólido tanto en términos absolutos como en términos comparables "like for like", con un incremento del +6% respecto al ejercicio anterior, demostrando
la fortaleza del posicionamiento prime de Colonial.
El incremento de los ingresos se sitúa entre los más altos del sector y es un claro reflejo de la polarización del mercado hacia el mejor producto de oficinas.
Resaltan las carteras de París con un incremento de ingresos del +18%.
Los ingresos netos de gastos (EBITDA rentas) han aumentado un +12% y en términos comparables "like for like" un +7%.
- Los ingresos por rentas netos en la cartera de París han aumentado un +20% en términos totales, impulsado por 1) el fuerte incremento del +7% en términos comparables "like for like", debido a altas e incrementos de renta en los activos de Washington Plaza, #Cloud y Cézanne Saint Honoré, entre otros, así como 2) a los ingresos provenientes de proyectos y programas de renovación en los activos de Louvre Saint Honoré, alquilado a Richemont para albergar la Fundación Cartier, y en el espacio comercial de Galeries Champs-Elyséesalquilado a Adidas.
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En el portafolio de Madrid, los ingresos por rentas netos han disminuido respecto al año anterior, debido principalmente a las desinversiones realizadas durante los años 2023 y 2024.
En términos comparables "like for like", los ingresos netos han aumentado un +6%, debido a ingresos superiores en los activos de Velázquez 86, The Window, Don Ramón de la Cruz y Alfonso XII, entre otros, en base a una combinación de mayores rentas y mejores niveles de ocupación. - En el portafolio de Barcelona, los ingresos por rentas netos han aumentado un +9% en términos totales, impulsados por un fuerte incremento del +15% "like for like", debido principalmente a ingresos superiores en el activo de Diagonal 530 por mejores niveles de ocupación en el inmueble, así como a mayores rentas en los activos de Diagonal 609-615,Vía Augusta 21-23y Parc Glories, entre otros.
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Resultados primer trimestre 2024
Crecimiento de ingresos en base a un fuerte posicionamiento prime
El aumento de ingresos de +6€m se basa en un modelo de negocio apoyado en:
- Una clara focalización en el mejor producto prime que ofrece en el centro de la ciudad y,
- La demostrada capacidad de crear beneficio a través de proyectos de transformación urbana.
1. "Pricing Power": Crecimiento en rentas firmadas + captura de la indexación - contribución del +6% al crecimiento global
La cartera Core ha aportado +5€m de incremento de ingresos basado en un sólido crecimiento "like for like" del +6% por el fuerte "pricing power" que permite capturar plenamente el impacto de la indexación, así como firmar las máximas rentas de mercado.
2. Proyectos entregados - contribución del +6% al crecimiento global
La entrega de proyectos y el programa de renovaciones han aportado +6€m de crecimiento de ingresos (contribución del +6% al crecimiento global). Destaca la contribución de ingresos de Louvre Saint Honoré en París y de la tienda buque insignia de Adidas en Champs-Elysées.
La desinversión de activos no estratégicos y el resto principalmente la baja de IBM en St. Hortensia en Madrid, interanual de los ingresos.
de los impactos "no like for like", han supuesto una reducción del (6%)
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Resultados primer trimestre 2024
Sólidos fundamentales operativos en todos los segmentos
1. Importante incremento de rentas en los contratos firmados en 2024
Colonial inicia el año con una sólida actividad de contratación, capturando importantes incrementos de rentas en los contratos firmados.
En particular se han firmado contratos3 por más de 20.000m² correspondientes a 13€m de ingresos anualizados, de los cuales un 59% corresponde al mercado de París y un 41% al mercado de Madrid & Barcelona.
Las rentas firmadas se han realizado con un incremento del +12% en superficies realquiladas ("release spread") y superan en un 6% las rentas de mercado a 31/12/23 mostrando claramente el crecimiento de rentas de los inmuebles prime de Colonial.
- Renta firmada versus renta de mercado a 31/12/2023 (ERV 12/23)
- Renta firmada versus la renta anterior en espacios realquilados
- Dicha cifra incluye 3 contratos de Paris negociados a inicios de año firmados durante el mes de abril
Destaca el mercado de París con un incremento en las superficies realquiladas del +22% y un crecimiento respecto las rentas de mercado del +9%. Cabe resaltar que se ha firmado una operación grande con un "release spread" del +30% y un incremento respecto de la renta del mercado del +15%.
En la cartera de activos de España, el portafolio de Barcelona ha capturado un crecimiento del +7% respecto a la renta de mercado. En Madrid el aumento respecto la renta de mercado ha sido del +3%.
Las rentas firmadas se sitúan en niveles máximos de rentas, estableciendo claramente la referencia para producto prime. En París, se han registrado dos grandes operaciones con rentas por encima de los 1.000 €/m2/año. Las rentas máximas firmadas en España se sitúan en 40 €/m2/mes para Madrid y 28
€/m2/mes para Barcelona.
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Resultados primer trimestre 2024
2. Sólidos niveles de ocupación
La ocupación del Grupo Colonial se sitúa en niveles del 97%, alcanzando una de las ratios más altas del sector. Destaca en particular la cartera de inmuebles de París que ha alcanzado la plena ocupación con una ratio del 100%, seguida del portafolio de Madrid con un 97%.
Cabe destacar que la disponibilidad actual de la cartera de Barcelona está concentrada en la entrada en explotación de la superficie rehabilitada en los edificios de Torre Marenostrum e Illacuna, así como a la rotación de clientes en un activo secundario situado en Sant Cugat. Excluyendo estos tres activos, la
ocupación del resto del portafolio de Barcelona es del 98%.
A continuación, se muestra el perfil de ocupación de la cartera en cada ciudad donde opera el Grupo. Los inmuebles de Colonial están con niveles de ocupación muy por encima de la media de mercado y de sus competidores, su elevado nivel de calidad y credenciales de sostenibilidad combinados con una ubicación excelente permite atraer a la demanda de mercado más exigente en búsqueda del mejor producto.
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Resultados primer trimestre 2024
Gestión Activa de la Cartera & Estructura de Capital
1. Cartera de Proyectos - Pipeline de proyectos entregado y pre-alquilado
El Grupo Colonial está finalizando el ciclo de su cartera de proyectos de 154.228m2, distribuidos en 8 activos, con 7 activos completamente entregados y alquilados, superando ampliamente los niveles de rentabilidad exigidos con una yield on cost superior al 7%.
Durante el año 2024 se entregará el último proyecto en curso disponible, el Campus Urbano de
Méndez Álvaro, complejo ubicado en el sur del Paseo de la Castellana en Madrid con más de 60.000m2 de Oficinas y Retail. Este proyecto está generando mucho interés en el mercado y se espera una rentabilidad (Yield on Cost) en entornos del 8% así como una importante creación de valor en la finalización del activo.
En este caso, Colonial no solo ha apostado por crear un producto pionero en Madrid de Campus Urbano, sino que también actúa como catalizador en la transformación urbana de uno de los barrios de Madrid con mayor perspectiva de crecimiento de negocio y residencial.
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Resultados primer trimestre 2024
2. Programa de desinversiones
Con posterioridad al cierre del primer trimestre del ejercicio 2024, el Grupo Colonial ha cerrado un acuerdo para la venta del activo Sagasta 31-33 por un precio por encima de la última tasación.
Esta desinversión supone avanzar en el nuevo programa de desinversiones anunciado por el Grupo a cierre del año 2023, que incluía dos
desinversiones realizadas en Madrid correspondientes a la parte residencial del Campus Méndez Álvaro ("Madnum" Residencial - acuerdo vinculante pendiente de ejecutar) y a tres plantas de un edificio en el Paseo de Recoletos, de las cuales dos plantas se formalizaron en el 4T 2023 y la tercera en el 1T 2024.
Asimismo, se ha registrado una entrada de caja de 78€m por la ejecución final de la venta llaves en mano de la nueva sede de Catalana Occidente en Méndez-Álvaro que ha culminado este año (dicha operación ya se acordó en su globalidad en años anteriores).
El programa de desinversiones continuará durante todo el año 2024 con el fin de reciclar capital y maximizar la creación de valor para el accionista.
3. Estructura de Capital
A cierre del primer trimestre del ejercicio 2024, el Grupo Colonial presenta un balance sólido con un LTV de 39,1%1 y una liquidez de 2.944€m.
La liquidez del Grupo Colonial a cierre del primer trimestre asciende a 2.944€m entre caja y líneas de crédito no dispuestas y le permite cubrir todos los vencimientos de su deuda hasta el 2027.
Con relación al coste de su financiación, el tipo de interés spot al cierre del primer trimestre de 2024 se mantiene en 1,74% (1,75% a cierre del 2023) gracias a su política de gestión de riesgos de tipos de
interés.
Al cierre del trimestre, el 100% de la deuda está a tipo fijo y/o cubierta y el valor razonable de los instrumentos financieros derivados, registrados en patrimonio neto, es positivo en 228€m.
Colonial ha emitido con éxito dos bonos, con fechas de ejecución noviembre 2023 y abril 2024, por un total de 200€m adicionales sobre su bono con vencimiento en noviembre de 2029 que, gracias a la estrategia de pre-coberturasdel Grupo, le han permitido fijar un tipo de interés medio efectivo del 1,9%2.
Como prueba de la solidez financiera de Colonial, Standard & Poor's ha confirmado en el mes de abril de 2024 su calificación de BBB+ para Colonial y SFL en su revisión anual.
- LTV incluyendo los compromisos de venta vinculantes pendientes de escriturar en el 1T 24, así como el compromiso de venta de Méndez Álvaro residencial (excluyendo los compromisos de venta del 2024, el LTV se sitúa en el 39,9%)
- Sin tener en cuenta el efecto de las pre-coberturas del grupo, el tipo de interés medio es del 4,2%
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Resultados primer trimestre 2024
Anexos
- Análisis de la cuenta de resultados
- Mercado de oficinas
- Evolución del negocio
- Coworking y Espacios Flexibles
- Estructura financiera
- Ratios EPRA
- Glosario & medidas alternativas de rendimiento
- Datos de contacto & disclaimer
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Inmobiliaria Colonial SOCIMI SA published this content on 13 May 2024 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 13 May 2024 16:13:16 UTC.
