La rápida adopción de la inteligencia artificial generativa ha impulsado los mercados este año, pero tras la euforia inicial, los inversores están despertando a los posibles riesgos, incluida la necesidad de ser muy selectivos en la elección de valores.

Empresas que van desde los servicios informáticos y la consultoría hasta los medios de comunicación, la información y la educación están ahora bajo la lupa de los gestores de carteras para evaluar el potencial de disrupción de la IA.

El impacto global para la rentabilidad empresarial se considera enormemente positivo. Sin embargo, más allá de Nvidia y otros ganadores obvios en el sector de los chips, los analistas advierten de que también podría haber perdedores en Europa y Estados Unidos.

McKinsey afirma que la IA generativa podría añadir 7,3 billones de dólares de valor a la economía mundial cada año y cree que la mitad de las actividades laborales actuales podrían automatizarse entre 2030 y 2060.

Sin embargo, esto significa que las empresas también se enfrentan a grandes retos, como los despidos y el replanteamiento de sus modelos de negocio, si quieren aprovechar plenamente el potencial de la IA.

"No es un hecho que la IA sólo vaya a tener un impacto positivo. Podría haber un efecto deflacionista", afirmó Gilles Guibout, que ayuda a gestionar más de 820.000 millones de euros (900.440 millones de dólares) como responsable de renta variable europea de AXA Investment Managers en París.

En algunos casos, los clientes podrían negociar recortes de precios, dijo, mientras que los recién llegados con poco personal podrían erosionar la cuota de mercado de los operadores existentes mientras éstos se ocupan de rediseñar sus procesos.

Eso podría reducir el crecimiento de las ventas y provocar un rendimiento inferior de las acciones, especialmente en el caso de las empresas que se enfrentan a una fuerte competencia o en las que el crecimiento depende del número de empleados.

"Tomemos como ejemplo los servicios informáticos: si ya no se necesitan cien personas para la codificación, sino sólo la mitad o un tercio, los clientes pedirán precios más bajos", afirma Guibout.

La última encuesta del Bank of America de junio mostró que el 29% de los inversores mundiales no esperan que la IA aumente los beneficios o los puestos de trabajo. Eso contrasta con el 40% que sí espera un impulso.

LA AI NO SIEMPRE ES "BUENA

Las preocupaciones sobre la IA ya se han manifestado en todos los mercados.

Las acciones de empresas como la francesa de subcontratación Teleperformance y la estadounidense Taskus, que gestionan centros de llamadas y otros servicios considerados vulnerables a ser sustituidos por robots, han perdido ambas alrededor de un 30% este año.

En educación, la británica Pearson se desplomó un 15% un día de mayo después de que su homóloga estadounidense Chegg, que ha caído un 62% este año, dijera que el gran interés de los estudiantes por el bot ChatGPT, respaldado por Microsoft, estaba afectando al crecimiento de los clientes.

Pocos días después, Pearson celebró una convocatoria para explicar su estrategia de IA, una señal del creciente interés de los inversores por profundizar en la forma en que las empresas afrontan la transición.

Teleperformance, que cuenta con 410.000 empleados en 170 países, celebró el miércoles su día del inversor en IA.

Algunos analistas afirman que las caídas de los precios han sido excesivas en algunos casos, exagerando las preocupaciones sobre el crecimiento de los beneficios.

"Se presta mucha atención a los riesgos que puede entrañar la IA generativa. En última instancia, esto se ha exagerado un poco", Thomas McGarrity, responsable de renta variable de RBC Wealth Management.

Se mostró confiado en la capacidad de algunos proveedores profesionales de información y datos, que poseen datos propios, para integrar la IA generativa en sus productos.

Otros, mientras tanto, mantienen la cautela y afirman que la rápida adopción de ofertas más baratas impulsadas por la IA podría ralentizar el crecimiento en cuanto se cubran los pedidos pendientes de servicios más convencionales.

Andrea Scauri, gestor de carteras de Lemanik, afirmó que la incertidumbre sobre la IA le ha disuadido de invertir en algunos valores de servicios informáticos, a pesar de que las valoraciones parecen atractivas.

Por otra parte, Scauri dijo que ve a los actores más grandes como Accenture mejor equipados para navegar por la transición y desplegar el capex necesario.

Accenture desveló un plan de inversión de 3.000 millones de dólares para potenciar sus esfuerzos en IA este mes, tres meses después de anunciar 19.000 despidos, o alrededor del 2,5% de su plantilla.

Sus acciones han subido un 19% este año y su homóloga francesa Capgemini un 13%. Firmas como Relx, que manejan información regulada, también se consideran menos expuestas a los posibles vientos en contra de la IA.

Cristina Matti, gestora de carteras de empresas de pequeña y mediana capitalización de Amundi, afirmó que la inversión indiscriminada no era una opción para los inversores que buscan exposición a la IA.

"No compre por el mero hecho de ganar exposición. Es importante hacer los deberes", afirmó. (1 dólar = 0,9107 euros) (Reportaje de Danilo Masoni y Lucy Raitano; Edición de Chizu Nomiyama)