El pionero de la nueva movilidad urbana publicó ayer sus resultados trimestrales.
Los volúmenes -el número de reservas en todos los segmentos- aumentaron un 21% en comparación con el tercer trimestre del año pasado, y las ventas consolidadas un 11%.
El negocio de la movilidad -es decir, el negocio del taxi- vio aumentar el valor total de las transacciones en un 33%. El negocio de reparto de comidas, mucho más competitivo, sólo creció un 6%.
El negocio de logística, marginal con un 14% de las ventas consolidadas, no ha despegado, con un descenso tanto de los volúmenes como de los ingresos del 27%.
En su negocio tradicional, Uber defiende su cuota de mercado y absorbe bien la inflación. En cambio, la presión sobre los precios es pronunciada en el negocio de reparto de comidas, demasiado competitivo y, por tanto, sujeto a una caída de su margen operativo este trimestre.
La configuración general no ha cambiado: como único segmento realmente rentable, el negocio de movilidad subvenciona el desarrollo de los otros dos segmentos.
En este sentido, no sería de extrañar que algún inversor activista exigiera la separación de los tres. Este año, sólo el negocio de movilidad generó 5.000 millones de dólares en beneficios de explotación antes de depreciación y amortización, o EBITDA.
A un precio de 50 dólares por acción, el valor empresarial de Uber Technologies en su conjunto es de 109.000 millones de dólares, es decir, aproximadamente 22 veces el beneficio operativo del segmento de movilidad por sí solo.
En los nueve primeros meses del año, las ventas consolidadas pasaron de 23.300 millones de dólares a 27.300 millones. Al registrar un flujo de caja libre (FCF) consolidado de 2.600 millones de dólares, una cifra que puede ponerse en duda, la dirección envía una señal clara a los inversores.
Hay que recordar que esta cifra no se ha ajustado para tener en cuenta los gigantescos pagos basados en acciones, que ascendieron a 1.500 millones de dólares en los nueve primeros meses del año. A estas alturas, por tanto, el flujo de caja libre "Free Cash Flow" mostrado sigue siendo en gran medida una realidad virtual.
Estos pagos basados en acciones, la gran mayoría de los cuales son RSU, no tienen precio de ejercicio y tienen un impacto altamente dilutivo. El Consejero Delegado, Dara Khosrowshahi, tiene seis millones de opciones, pero su precio de ejercicio es de 33 dólares, muy por debajo del precio actual de la acción.
El año pasado, el CEO y el CFO se embolsaron juntos 37 millones de dólares. Sin embargo, esto no parece disgustar a los inversores, que han acogido muy favorablemente los últimos resultados de Uber Technologies.
Uber Technologies, Inc. desarrolla y opera aplicaciones tecnológicas que soportan una variedad de ofertas en su plataforma. La empresa conecta a los consumidores con proveedores de servicios de transporte, comerciantes y servicios de entrega de comida, así como con redes de transporte público. Sus segmentos incluyen Movilidad, Entrega y Carga. Movilidad se refiere a los productos que conectan a los consumidores con conductores de Movilidad que proporcionan viajes en una variedad de vehículos, como coches, auto rickshaws, motocicletas, minibuses o taxis. La movilidad también incluye la actividad relacionada con las ofertas de su asociación financiera. La oferta de Entrega permite a los consumidores buscar y descubrir restaurantes locales, pedir comida y recogerla en el restaurante o pedir que se la entreguen y, en determinados mercados, también incluye ofertas de entrega de comestibles, alcohol y tiendas de conveniencia, así como de otros bienes. El segmento de transporte de mercancías conecta a los transportistas con los cargadores en su plataforma, ofrece a los transportistas un adelanto y permite reservar un envío.
UBER TECHNOLOGIES, INC. 
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