Esa es la conclusión clave de la Encuesta sobre la Confianza en la Jubilación 2023, la encuesta de este tipo que más tiempo lleva midiendo la confianza de trabajadores y jubilados. Realizada por el Employee Benefit Research Institute (EBRI) y Greenwald Research, la encuesta se encuentra en su 33º año.

La encuesta se realizó en enero de este año, justo después de una dolorosa caída del 19,4% en el S&P 500 en 2022. Los mercados de renta variable se han recuperado desde entonces, y la inflación también se ha moderado este año, aunque sigue por encima del nivel que desearían los responsables políticos.

El EBRI pregunta cada año tanto a los trabajadores como a los jubilados sobre una serie de temas relacionados con la jubilación. Este año, el 64% de los trabajadores afirmaron que confían en su capacidad para vivir cómodamente durante la jubilación, una cifra significativamente inferior al 73% de 2022. Entre los jubilados actuales, las cifras comparables cayeron del 77% al 73%. La última vez que esas cifras cayeron tan bruscamente fue en 2008, cuando EE.UU. estaba sumido en la crisis financiera mundial, según el EBRI.

Mientras tanto, al 84% de los trabajadores y al 67% de los jubilados les preocupa que el aumento del coste de la vida dificulte el ahorro. A casi nueve de cada 10 trabajadores les preocupa que la inflación se mantenga alta durante otro año, y a ocho de cada 10 trabajadores les preocupa una recesión en el próximo año y nuevas subidas de los tipos de interés.

Al mismo tiempo, los niveles de endeudamiento están aumentando, y seis de cada 10 trabajadores afirman que la deuda es un problema. Los mayores aumentos parecen corresponder a la deuda de tarjetas de crédito de alto interés - un informe separado de EBRI y Greenwald del año pasado encontró que entre los que reportan la deuda como un problema, el 78% cita la deuda de tarjetas de crédito como un problema. Otros tipos de deuda mencionados son las médicas o relacionadas con la salud, así como los préstamos estudiantiles.

"Esta es realmente la primera vez que hemos visto un cambio significativo en la confianza desde la pandemia", dijo Craig Copeland, director de investigación de beneficios patrimoniales del EBRI. "Y es el mayor que hemos visto desde la Gran Recesión".

JUBILADOS E INFLACIÓN: UNA MIRADA MÁS CERCANA

Las oscilaciones de las acciones afectan principalmente a los hogares casi jubilados y jubilados que tienen participaciones significativas en el mercado, un segmento del mercado que se limita a cerca del 40% de los hogares estadounidenses, según los datos de la Reserva Federal.

Pero la inflación afecta a todos y es un factor de riesgo constante en los planes de jubilación, incluso cuando no aparece en los titulares. Cien dólares, suponiendo una tasa de inflación moderada del 2%, tendrían el mismo poder adquisitivo que 164 dólares al cabo de 25 años.

Pero el impacto de la inflación sobre los jubilados es complejo y variable. Para empezar, la mayoría de los jubilados dependen de la Seguridad Social para una parte sustancial de los ingresos de jubilación - y ésta viene con una protección contra la inflación incorporada. Desde 1975, el programa concede un ajuste anual del coste de la vida (COLA) que pretende mantener las prestaciones a la par de la inflación. Se trata de una prestación única -algunas pensiones de prestación definida vienen con COLA, y puede adquirir protección contra la inflación con pólizas de seguro a largo plazo y algunas rentas vitalicias-, pero eso es todo.

El COLA de la Seguridad Social se determina cada otoño promediando el Índice de Precios al Consumo para Asalariados y Empleados Públicos Urbanos (IPC-W) durante el tercer trimestre. Los COLA anuales se aplican a las cuantías de las prestaciones futuras a partir del año en que cumpla 62 años, por lo que, aunque retrase su solicitud, las prestaciones futuras seguirán el ritmo de la inflación. Este año, el COLA ha sido de la friolera del 8,7%, el mayor ajuste por inflación en cuatro décadas.

La Seguridad Social sustituye una mayor cantidad de ingresos previos a la jubilación para los hogares con ingresos más bajos que para las personas acomodadas, por lo que el grado de protección que proporciona el programa varía. Según los actuarios de la Seguridad Social, en el caso de los trabajadores que solicitaron prestaciones a su plena edad de jubilación el año pasado, la Seguridad Social sustituirá el 54,8% de los ingresos de las personas con ingresos medios bajos (27.011 $ anuales) frente al 26,7% de las personas con ingresos máximos admisibles (147.775 $ anuales).

Los patrones de gasto en la jubilación varían, y los jubilados más jóvenes gastan más en ocio, salidas a cenar y viajes que los mayores. A partir de ahí, la asistencia sanitaria se cierne sobre ellos, y su coste ha aumentado más rápidamente que la inflación general en las últimas décadas, erosionando el nivel de vida de los mayores. La posibilidad de un gran gasto en cuidados a largo plazo también plantea riesgos.

En general, entre los hogares de 75 años o más, la vivienda es la mayor categoría de gasto. Y como la mayoría de los mayores son propietarios de sus viviendas, este gasto está parcialmente protegido de los efectos de la inflación. Si tiene una hipoteca a tipo fijo o es propietario de su vivienda en propiedad, los gastos de vivienda son parcialmente inmunes a la inflación, con las excepciones de los impuestos sobre la propiedad, los gastos de mantenimiento y las facturas de los servicios públicos.

¿Debería cambiar su plan de jubilación para asumir una mayor inflación? Probablemente no. Un estudio de J.P. Morgan Asset Management señala que la inflación alcanzó una media del 2,9% anual entre 1982 y 2022, por lo que una hipótesis a largo plazo del 2 al 3% sigue pareciendo razonable. Si quiere poner a prueba su plan, siempre puede elevar las cifras.

Pero buena suerte haciendo que los números funcionen.

Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters.