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Los mercados estadounidenses han dejado de caer. El Nasdaq 100 acaba de registrar su octava sesión consecutiva en verde, lo que representa un considerable repunte del 8,4% desde el 26 de octubre. Hay que remontarse dos años para encontrar una racha tan larga en el índice estadounidense que mejor responde al renovado apetito de riesgo de los inversores. Dos años casi exactos, de hecho, ya que la serie de diez subidas consecutivas comenzó el 25 de octubre de 2021 y terminó el 5 de noviembre. Al mismo tiempo, asistimos esta semana a un cierto desacoplamiento de Europa, con un índice como el IBEX35 o el CAC40 que acaban de registrar dos y tres caídas consecutivas cada uno. Aunque estos descensos fueron modestos, contrastaron con el comportamiento del segmento más activo de Wall Street.
Los inversores estadounidenses tendrán otra oportunidad de probar el lenguaje de la Fed para reforzar su convicción de que se ha alcanzado el máximo de tipos. El jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronunciará un discurso en Washington a las 15.15 horas. Sin embargo, no hay indicios de que vaya a abordar específicamente la política monetaria actual, pero es algo que hay que vigilar por si acaso. Los últimos discursos de sus seguidores han tendido a advertir contra el exceso de entusiasmo, pero el mercado sólo escucha con el oído distraído. Después de Powell, otros miembros de la Fed también tienen previsto intervenir en diversos actos, entre ellos dos mini halcones (Philip Jefferson y John Williams) al menos un tipo más bien neutral, Michael Barr. En los dos últimos días, el jefe de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, el más halcón de los miembros actuales, ha sido noticia, pero sus austeras imprecaciones no han ayudado al repunte del mercado estadounidense.
De hecho, los marcadores tradicionales de riesgo están cayendo: el índice de volatilidad VIX está volviendo a la perrera, los rendimientos de los bonos han salido de la zona roja y la onza de oro ha hecho un retroceso táctico tras superar los 2.000 dólares. En otras palabras, los inversores tienen menos miedo. Al mismo tiempo, la fuerte contracción de los precios del petróleo está erosionando lo que había sido una especie de "factor X" en las perspectivas de inflación. El oro negro amplió ayer sus pérdidas tras las previsiones de un menor consumo de gasolina en Estados Unidos, alimentado en parte por unos consumidores algo menos holgados económicamente. En medio de todo este entusiasmo alimentado por los sólidos resultados empresariales estadounidenses y el supuesto pivote de la Reserva Federal, el consumo puede ser el punto ciego a vigilar. Algunos inversores ya lo están haciendo, como demuestra la caída de las acciones de algunos sectores cíclicos muy expuestos, como el automóvil y el transporte de mercancías (véase aquí, por ejemplo).
En Europa, donde los beneficios empresariales son mucho más dispares que en Estados Unidos, la letanía de resultados trimestrales continúa con el sector financiero (Crédit Agricole, Commerzbank y ABN Amro esta mañana), la industria (Airbus, Legrand) y el comercio minorista (Ahold Delhaize). Muchas empresas de mediana capitalización también están a la orden del día. En Estados Unidos, el ritmo sigue siendo rápido, con eBay, Coty y Robinhood anoche, seguidas de Biogen y Warner Bros hoy.
La región Asia-Pacífico tiene dificultades para seguir el ritmo marcado por Wall Street. Japón y Corea del Sur perdieron terreno por segunda sesión consecutiva. China sigue deprimida tras las malas cifras de exportación de ayer. Reuters publicó esta mañana un gran rumor, según el cual Pekín había pedido a Ping An Insurance que se hiciera con el control de Country Garden. Ping An lo ha desmentido. Sin embargo, este rumor ilustra la creciente presión de las autoridades chinas sobre un sector inmobiliario que está socavando los cimientos económicos del país, en un momento en que su industria se enfrenta a un cambio de paradigma en las cadenas de suministro occidentales. En la Bolsa de Sydney, la sesión del miércoles estuvo marcada por una ligera subida, que borró la mayor parte de la caída del día anterior. Los principales indicadores occidentales apuntan a una apertura ligeramente bajista.
Los datos económicos más destacados de hoy
Principales cambios en las recomendaciones
- Amadeus: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar, con el precio objetivo elevado de 77 a 78 euros.
- AP Moller Maersk: JP Morgan eleva su recomendación de neutral a sobreponderar, con el precio objetivo elevado de 12.400 a 1.3800 DKK.
- Associated British Foods: Bernstein mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 2800 GBX a 3000 GBX.
- Bakkafrost: Carnegie Group mejora su recomendación de Mantener a comprar y eleva su precio objetivo de 525 a 565 NOK. Pareto Securities mantiene su recomendación de mantener y reduce su precio objetivo de NOK 550 a NOK 520.
- Barry Callebaut: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación en línea y reduce el precio objetivo de 1.680 a 1.620 CHF.
- Boozt: DNB Markets mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 90 a 100 coronas suecas.
- Brembo: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 18 a 16 euros.
- Capgemini: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular y eleva su precio objetivo de 207 a 208 euros. JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 210 a 205 euros.
- Dassault Aviation: Bernstein mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 210 a 220 euros.
- Demant: Bernstein mantiene su recomendación de sobresalientey reduce su precio objetivo de 330 a 300 coronas danesas. JP Morgan mantiene su recomendación de Sobreponderar y reduce su precio objetivo de 340 a 332 DKK.
- Elior: Citigroup mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 3,80 a 3 euros.
- Eni: HSBC mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 15,30 a 16,90 euros.
- Equinor: HSBC mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 306 a 350 NOK
- Evonik: Deutsche Bank mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 25 a 23 euros.
- Exclusive Networks: Société Générale mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 26 a 25 euros.
- Genmab: Goldman Sachs mantiene su recomendación de neutral y reduce su precio objetivo de 2808 DKK a 2640.
- Haleon: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce su precio objetivo de 370 a 365 GBX.
- Heidelberg Materials: Morgan Stanley eleva su recomendación de Igual a sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 85 a 90 euros.
- Klépierre: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de venta y eleva su precio objetivo de 19,80 a 20,30 euros.
- KPN: Nextgen Research eleva su calificación de neutral a sobresaliente con un precio objetivo de 3,50 EUR.
- McPhy: Berenberg mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 17 a 9 euros.
- Merck KGaA: Citigroup mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 210 a 215 euros.
- Neoen: Société Générale mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 30,33 EUR a 28,78 EUR.
- Outokumpu: JP Morgan mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 4,20 EUR a 3,40 EUR.
- Repsol: HSBC mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 14,40 a 14,70 euros.
- Rolls-Royce: Morgan Stanley eleva su ponderación de mercado a sobreponderar con un precio objetivo aumentado de GBX 166 a GBX 275.
- Sandoz: Morningstar inicia una recomendación de compra con un precio objetivo de 28,50 CHF.
- Shell: HSBC mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 2670 a 2940 GBX.
- Société Générale: JP Morgan mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 32 a 33 euros.
- Teleperformance: Berenberg mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 211 a 202 euros.
- The Berkeley Group: Morningstar eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 4.800 GBX.
- TotalEnergies: HSBC mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 73 EUR a 71,50 EUR.
- UCB: Morgan Stanley mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo reducido de 74 a 70 euros.
- Zalando: Citigroup mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo reducido de 24 a 23 euros.
En el mundo
Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las cotizaciones, salvo en las operaciones posteriores a la sesión en Estados Unidos, que normalmente reflejan bien la tendencia)
- Bayer presenta unos resultados del 3er trimestre por debajo de lo esperado.
- Bonduelle registra un aumento del 4,2% de las ventas trimestrales en superficie comparable.
- Crédit Agricole batió las expectativas en el 3er trimestre gracias a su división de banca corporativa y de inversión y a su banco minorista.
- Continental recorta sus previsiones anuales.
- Coty eleva sus previsiones de ventas anuales.
- eBay cae un 6% tras el anuncio de sus resultados trimestrales.
- Enel eleva sus previsiones para 2023.
- Lucid pierde un 4% tras sus resultados trimestrales.
- Legrand ajusta sus previsiones para 2023 tras una ralentización de la actividad en el 3T: el margen será más fuerte de lo esperado, pero las ventas serán menos dinámicas.
- Marks & Spencer registra un aumento del beneficio atribuido y de las ventas en el primer semestre del ejercicio.
- Robinhood se hunde un 8% tras sus resultados trimestrales.
- Rubis registra una caída de ingresos del 22% en el 3er trimestre.
Anuncios importantes (y menos importantes)
- Pekín habría pedido a Ping An Insurance que tome el control de Country Garden. Ping An lo niega.
- Nintendo se dispara tras anunciar el estreno de una película de Zelda.
- Rivian eleva ligeramente sus previsiones de producción para 2023.
- Holcim aspira a superar unas ventas de 10.000 millones de francos suizos en 2026 (día del inversor).
- BlackRock invierte 550 millones de dólares en el proyecto de captura de carbono deOccidental Petroleum.
- Goldman Sachs planea deshacerse de las tarjetas de crédito de General Motors, según Reuters.
- Ahold Delhaize vende su negocio estadounidense FreshDirect a Getir.
- Renault y Nissan Motor estarían a punto de cerrar un acuerdo para reequilibrar sus participaciones cruzadas mediante la creación de un fondo fiduciario, al que Renault transferiría su participación del 28% en el fabricante de automóviles japonés, según Bloomberg.
- Airbus entregó 71 aviones comerciales en octubre, lo que supone 559 entregas desde principios de año, con un total neto de 1.334 pedidos en diez meses.
- Nestlé y Danone denunciadas ante la Comisión Europea por declaraciones engañosas sobre el reciclaje.
- Siemens Energy y Air Liquide inauguran una planta conjunta de hidrógeno en Berlín.
- Ercros reduce su beneficio un 88% en los nueve primeros meses hasta 5,7 millones
- Logista incrementa el beneficio un 37% en su año fiscal, hasta 272 millones
- BBVA emite por primera vez 750 millones de deuda subordinada Tier 2 en dólares, de 225 millones de euros, el precio ha quedado fijado en el tipo del Tesoro norteamericano más 330 puntos básicos, 5 puntos básicos por debajo del precio de salida.
- Gestamp logra un beneficio récord de 225 millones de euros lo que supone un incremento interanual del 23% desde los 183 millones del ejercicio anterior.
- Carrefour completa una emisión de bonos de 750 millones de euros como parte de su programa EMTN.
- Covivio y AccorInvest negocian la combinación de la propiedad de inmuebles hoteleros de propiedad conjunta.
- Ferrari lanzará el 4º tramo de su programa plurianual de recompra de acciones por valor de 2.140 millones de dólares.
- Principales publicaciones del día: Airbus, Crédit Agricole, Biogen, Telefónica, Naturgy Energy, Franco-Nevada Corporation, Manulife Financial, Fujifilm, Horizon, Ahold Delhaize, SoftBank, Vestas, Warner Bros...Toda la agenda aquí.
Lecturas
- Cómo el mejor fondo de cobertura del mundo perdió sus dos mayores activos (Intelligencer, en inglés).
- La red mundial detrás de la crisis del fentanilo (Financial Times, en inglés).
- O pagas o tomas, el reto de regular las plataformas sociales (Bruegel, en inglés).
- La primera generación de usuarios de redes sociales no tiene adónde ir (Wired, en inglés).
- Gráficos en perspectiva: Una mirada a los mercados (MarketScreener).
- Visión general de las materias primas: las fricciones geopolíticas quedan relegadas a un segundo plano (MarketScreener).
- Poste Italiane S.p.A. : Momentum favorable (MarketScreener).
- Telefónica lanza una OPA sobre su filial Telefónica Deutschland (MarketScreener).
- Estee Lauder : Dos estilos diferentes (MarketScreener).
- China evita por los pelos la caída de su moneda en Halloween (MarketScreener).
