BERKSHIRE HATHAWAY INC. 
Pocas empresas han estado tan estrechamente asociadas a sus líderes como Berkshire lo ha estado con Buffett y Munger, que se conocían desde hace más de seis décadas, los últimos 45 años como presidente y vicepresidente del conglomerado con sede en Omaha, Nebraska.
La muerte de Munger el martes, a cinco semanas de su centenario, deja a los vicepresidentes de Berkshire Greg Abel y Ajit Jain, que supervisan respectivamente sus negocios no aseguradores y aseguradores, como los principales asesores y cajas de resonancia de Buffett, de 93 años.
Se convirtieron en vicepresidentes en 2018, comenzaron a tomar un papel público más prominente sólo en la más reciente de las reuniones anuales de Berkshire, y tendrán botas más grandes que llenar que en casi cualquier otra empresa.
Los directivos han dicho que Abel adopta plenamente la cultura de Berkshire, que incluye una descentralización extrema que otorga a las unidades de negocio una amplia autonomía.
Eso significa que grandes unidades como el ferrocarril BNSF y la aseguradora de automóviles Geico, cada una con decenas de miles de empleados, y pequeñas unidades como la joyería Borsheims, con unos 142 empleados, pueden funcionar sin interferencias de la sede central de Berkshire, que sólo emplea a unas 26 personas.
Pero Abel y Jain tienen estilos diferentes a los de Buffett y Munger.
En la reunión anual de 2021, se preguntó a Jain cómo interactúan él y Abel entre sí.
"No hay duda de que la relación que Warren tiene con Charlie es única y no se va a duplicar", dijo Jain. "No interactuamos entre nosotros tan a menudo como lo hacen Warren y Charlie. Pero cada trimestre hablaremos entre nosotros sobre nuestros respectivos negocios".
Abel dijo que él y Jain se consultaban regularmente, y en particular cuando ocurría algo inusual en uno de los negocios de Berkshire.
Los inversores dicen tener fe.
"No puedo imaginar que los inversores no hayan pensado también en lo que ocurrirá cuando Buffett no esté", dijo Bill Stone, director de inversiones de Glenview Trust. "No hace falta que sean tan buenos como Buffett o Munger para que Berkshire sea una buena empresa y podría decirse que una gran empresa".
Berkshire no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios fuera del horario laboral.
CEO-DESIGNADO
Berkshire tiene un plan de sucesión desde al menos 2006, cuando Buffett, que entonces tenía 75 años, dijo a los accionistas que la empresa que dirige desde 1965 estaría preparada para su marcha.
Munger señaló inadvertidamente durante la reunión anual de Berkshire de 2021 que Abel, un nativo de Edmonton, Alberta, de 61 años, que pasó un cuarto de siglo en lo que ahora es Berkshire Hathaway Energy, era el consejero delegado designado.
Jain, de 72 años, mantendría la supervisión de las operaciones de seguros.
Buffett ha elogiado a ambos ejecutivos, llamando a Abel "un ser humano de primera clase" en un mensaje de vídeo de 2013 y refiriéndose a Jain como una "superestrella".
Aficionado al hockey de toda la vida, Abel se graduó en 1984 en la Universidad de Alberta, trabajó en PricewaterhouseCoopers y en la empresa energética CalEnergy y se incorporó en 1992 a la compañía, conocida entonces como MidAmerican Energy, de la que Berkshire se hizo cargo en 2000.
Abel se convirtió en jefe de MidAmerican en 2008 y se benefició de su capacidad, poco habitual en el sector de los servicios públicos, de retener beneficios en lugar de pagar dividendos. Eso le liberó para realizar adquisiciones y expandirse hacia las energías renovables.
Los inversores tendrán que esperar a que Abel asuma el cargo para ver su disposición a desprenderse de negocios que no rinden o tienen perspectivas mediocres -a sus predecesores les gustaba comprar y mantener negocios para siempre- o si Berkshire podría pagar su primer dividendo desde 1967.
Jain, que nació en el estado indio de Odisha, se ha especializado en la tarificación del riesgo, especialmente de grandes riesgos como las catástrofes naturales. Se incorporó a Berkshire en 1986.
Además de los dos altos ejecutivos, el plan de Berkshire también prevé que el hijo mayor de Buffett, Howard Buffett, se convierta en presidente no ejecutivo, encargado principalmente de preservar la cultura de Berkshire.
Todd Combs y Ted Weschler, que ayudan a Buffett a dirigir la cartera de acciones ordinarias de Berkshire, de más de 300.000 millones de dólares -de los que aproximadamente la mitad están en una sola acción, Apple-, parecen en línea para hacerse cargo de toda ella.
"Berkshire cuenta allí con personas de talento que le ayudarán en la selección de valores", dijo Bill Smead, director de inversiones de Smead Capital Management en Phoenix. "Pero nunca será lo mismo".
PÉRDIDA DEL LEGADO
Para los accionistas, una firma en el universo de Berkshire es su reunión anual, una peregrinación conocida como "Woodstock para capitalistas", donde Buffett y Munger respondían a más de cinco horas de preguntas de los accionistas.
Es un fin de semana de compras, conferencias para inversores y eventos que atrae a decenas de miles de personas a Omaha a principios de mayo, aunque los aficionados pueden verlo en streaming en sus ordenadores domésticos o smartphones.
Muchos accionistas, sobre todo locales, han dicho que seguirán yendo, pero otros se han mostrado menos seguros.
"Lo que realmente nos pegó a estos hombres fueron sus consejos sobre cómo vivir una vida plena instruyendo a la gente sobre cómo pensar con claridad, ser honesto con uno mismo, aprender de los errores y evitar las calamidades", dijo Whitney Tilson, una inversora que anteriormente dirigió T2 Partners y Kase Capital y que ha asistido a muchas reuniones.
En mayo de 2020, en plena pandemia, Buffett celebró la reunión virtualmente desde Omaha. Munger no asistió.
"Particularmente no se siente como una reunión anual porque mi socio desde hace 60 años, Charlie Munger, no está sentado aquí arriba", dijo Buffett. "Creo que la mayoría de la gente que viene a nuestra reunión viene realmente a escuchar a Charlie".
