No hace mucho tiempo, el extenso banco de inversión de Deutsche era visto como su hijo problemático tras la disminución de los ingresos y los escándalos relacionados con la venta de títulos hipotecarios y el blanqueo de dinero procedente de Rusia. Los gestores de Deutsche dijeron que se centrarían más en la banca minorista y corporativa a la antigua usanza.

Pero ahora, los ingresos del negocio de negociación de renta fija y los servicios de originación y asesoramiento se han disparado, tendencias que también han elevado los beneficios de los bancos competidores, y han ayudado a compensar los deslucidos resultados de las demás divisiones de Deutsche.

Deutsche, el mayor prestamista de Alemania y uno de los más importantes del mundo, informó el miércoles de un beneficio neto atribuible a los accionistas en el primer trimestre de 908 millones de euros (1.100 millones de dólares), frente a una pérdida de 43 millones el año anterior. Esta cifra superó las expectativas de beneficios del consenso, que se situaban en torno a los 600 millones de euros, y fue el mejor trimestre desde los tres primeros meses de 2014.

Las cifras de beneficios fueron una buena noticia para el consejero delegado, Christian Sewing, que hace dos años se embarcó en una reestructuración radical que supuso el despido de 18.000 empleados en un esfuerzo por devolver al banco a la rentabilidad.

"Aunque no cabe duda de que nos hemos beneficiado de un entorno de mercado favorable, este resultado demuestra una vez más que estamos en el buen camino con nuestra estrategia", dijo Sewing a los empleados.

Deutsche dijo que ahora espera que los ingresos se mantengan esencialmente planos en 2021, frente a una estimación anterior de que serían ligeramente inferiores. Las acciones cotizaban un 9,5% al alza a las 1134 GMT en Fráncfort.

El banco había esperado recortar los costes a 18.500 millones de euros para 2021, pero los costes adicionales de unos 400 millones de euros en gravámenes bancarios y un esquema alemán de protección de depósitos tras el colapso de Greensill Bank, el prestamista propiedad de la insolvente firma financiera británica Greensill, podrían dificultar su consecución.

Michael Rohr, analista de la agencia de calificación Moody's, dijo que los resultados del banco "impulsan su rentabilidad a un nuevo nivel".

Los analistas de Citigroup lo calificaron como "un trimestre impresionante", pero mantuvieron una calificación de "venta", ya que prevén que el banco no alcanzará un objetivo clave de rentabilidad: un rendimiento del 8% sobre el capital tangible en 2022.

La resistencia del banco de inversión ayudó a Deutsche a obtener un pequeño beneficio en 2020, el primero tras cinco años de pérdidas.

Siguen existiendo dudas sobre la sostenibilidad del auge de la banca de inversión, pero los analistas esperan que Deutsche obtenga otro beneficio en 2021, según una previsión de consenso de sus estimaciones.

"La trayectoria que llevamos es significativamente superior" a la del año pasado, dijo el jefe de finanzas James von Moltke a los periodistas cuando se le preguntó por el beneficio para 2021.

El negocio clave de Deutsche, la venta y negociación de renta fija y divisas, con un aumento de los ingresos del 34%, hasta casi 2.500 millones de euros, marcó su mejor trimestre desde 2015.

Ese crecimiento es mejor que el de algunos bancos de inversión estadounidenses. Goldman Sachs registró un aumento del 31% en este tipo de operaciones en el primer trimestre, mientras que los de JPMorgan subieron un 15%.

Los ingresos por servicios de originación y asesoramiento en Deutsche, con un aumento del 40%, mostraron su mejor trimestre desde 2017. Eso se debió en parte a su negocio en las Sociedades de Adquisición con Fines Especiales (SPAC). Los ingresos por gestión de activos subieron un 23%.

Los bajos tipos de interés y la ralentización del comercio mundial presionaron los ingresos de otras divisiones de Deutsche, como las de clientes corporativos y minoristas, donde los ingresos se estancaron.

En una señal de que el banco se ve a sí mismo superado por la pandemia de coronavirus, espera que las provisiones de riesgo para pérdidas crediticias sean de unos 1.100 millones de euros este año, por debajo de los 1.800 millones del año pasado.

"Queda por ver si eso será suficiente", dijo Klaus Nieding, del grupo de presión de accionistas DSW.

(1 dólar = 0,8282 euros)