S&P 500 
Cualquier cálculo de cómo podrían reaccionar las acciones, los bonos y las divisas a los resultados de la votación de noviembre viene con advertencias - especialmente porque es pronto en el año y los mercados de apuestas están divididos sobre qué candidato prevalecerá. La mayoría de los inversores también creen que factores como la política de la Reserva Federal, el ciclo económico y los beneficios empresariales acabarán importando más a los mercados a largo plazo.
No obstante, las expectativas de movimientos políticamente impulsados en los precios de los activos en torno a la votación de 2024 son altas entre algunos estrategas, y Goldman Sachs afirma que las elecciones podrían ser un acontecimiento importante para el mercado.
Sameer Samana, estratega sénior de mercados globales del Wells Fargo Investment Institute, dijo que un segundo mandato de Biden o de Trump podría aumentar la atención sobre cuestiones en las que ya han hecho hincapié en su primer mandato, como los recortes fiscales para Trump y el gasto medioambiental para Biden.
Ninguno de los dos ha cambiado realmente mucho con respecto a su filosofía y a cuáles son sus objetivos. En todo caso, podrían inclinarse más por ellos, dijo.
Por ahora, los ánimos de los mercados están caldeados. Tras dos años de alocada subida, el S&P 500 se sitúa en un récord histórico gracias a las expectativas de que la Fed recorte los tipos de interés a finales de este año mientras la economía sigue resistiendo. Las apuestas por la relajación de la Fed también han hecho bajar los rendimientos de los bonos del Tesoro, que se mueven de forma inversa a los precios, desde los máximos de 16 años del año pasado.
CENTRARSE EN LOS IMPUESTOS
La bajada de impuestos podría dar un amplio impulso a los mercados de renta variable si Trump gana y consigue hacer permanentes sus recortes de 2017, aunque el temor a que se reavive la batalla comercial con China podría contrarrestar algunas de esas ganancias, según escribieron analistas de TD Securities en un informe reciente. Trump ha propuesto aumentar los aranceles en un 10% de forma generalizada para reforzar la fabricación estadounidense.
Los recortes fiscales también podrían avivar los temores a un déficit presupuestario creciente y pesar sobre los precios del Tesoro al hacer subir la prima por plazo, una medida de la compensación que exigen los inversores por mantener bonos a largo plazo, escribió la firma.
La agencia de calificación Fitch rebajó el verano pasado la máxima calificación crediticia del gobierno estadounidense, citando factores como el deterioro fiscal previsto para los próximos años.
Una victoria de Biden podría significar un aumento de los impuestos de sociedades, un posible factor negativo para las acciones, según los analistas de TDs. El grado en que cualquiera de los candidatos sea capaz de impulsar sus respectivas políticas bien podría depender de qué partido obtenga el control de la Cámara de Representantes y del Senado, añadieron.
Las acciones de los valores solares y de otras empresas de energías renovables -muchas de las cuales se han visto presionadas por la subida de los tipos de interés- podrían beneficiarse de una reelección de Biden debido a su previsible apoyo a las iniciativas de energías limpias, afirmó King Lip, estratega jefe de Baker Avenue Wealth Management.
Con la bajada de los tipos y la continuidad del elevado gasto gubernamental en estos proyectos... Creo que a la industria de la energía limpia le puede ir bastante bien en realidad bajo una segunda administración de Biden, dijo Lip.
Los analistas de Neuberger Berman, mientras tanto, dijeron que una barrida republicana podría desencadenar un "rally de alivio significativo" para las compañías farmacéuticas de gran capitalización que tendrían menos probabilidades de ver los controles de precios de los medicamentos implementados como parte de la Ley de Reducción de la Inflación.
"Como sector centrado en lo nacional, los servicios sanitarios podrían... ser un refugio frente a las políticas comerciales de una administración Trump", escribió Joseph Amato, director de inversiones de renta variable de Neubergers.
Algunos valores vinculados a Trump ya han registrado movimientos bruscos: las acciones de Digital World Acquisition, la firma de cheques en blanco preparada para sacar a bolsa su plataforma de medios sociales, se dispararon el lunes después de que el gobernador de Florida, Ron DeSantis, pusiera fin a su candidatura presidencial para 2024, aunque desde entonces han recortado esas ganancias.
En los mercados de divisas, los estrategas de Goldman Sachs dijeron que una presidencia de Trump podría impulsar al dólar estadounidense. Su análisis, que estudió un periodo de fortaleza del dólar tras la victoria de Trumps en el caucus de Iowa el 15 de enero, sugiere que la agenda comercial e internacional de Trumps podría suponer en última instancia un alza adicional del 5-10% para el dólar en caso de una presidencia de Trump, escribieron en un informe del 22 de enero.
Los estrategas advirtieron, sin embargo, que los mercados pueden ser lentos para poner en precio cualquier posible resultado tan lejos del día de las elecciones.
Las últimas elecciones han llegado realmente al alambre, dijo Samana, de Wells Fargo. No veo que el mercado haga grandes apuestas por ninguno de los dos, a menos que empiece a parecer que va a ser una huida hacia delante. (Reportaje de David Randall y Lewis Krauskopf; Edición de Ira Iosebashvili y Andrea Ricci)
