Las bolsas volvieron a moverse ayer en todas las direcciones, con la recaída de los valores cíclicos en Europa. Todo parecía un déjà vu, ya que Madrid, París y Fráncfort cayeron con bastante fuerza, mientras que Zúrich y sus gigantes defensivos sobrevivieron (+0,02%). La fortaleza del sector sanitario fue uno de los únicos puntos en común entre Europa y Estados Unidos ayer. En Wall Street, la dispersión también estuvo a la orden del día al final de la jornada, pero sólo por un pequeño margen: -0,07% para el S&P500 y +0,18% para el Nasdaq 100. El sector petrolero retrocedió tras haber estado en alza el día anterior. Ayer escribí que en 2022, cuando los inversores no tengan ni idea, comprarán petroleras, pero no es del todo cierto: también están comprando sanidad, sobre todo desde principios de junio.

La sanidad, en este caso esencialmente los grandes laboratorios y las biotecnologías, había experimentado una cierta desafección en el mundo post-pandémico. Esto se ha acabado, sobre todo porque el sector encaja perfectamente con el contexto actual y los temores de recesión. Sus fundamentos son "increíblemente sólidos", como dice un experto del sector. Eso sí, me refiero a la parte "farmacéutica" del sector sanitario, que incluye a los laboratorios que desarrollan y comercializan tratamientos. No la parte de equipos y servicios, que cuesta más y está mucho menos preparada para afrontar el actual contexto inflacionista. Por ejemplo, las farmacéuticas se valoran ahora a una media de 18 veces los beneficios previstos para 2023, mientras que los proveedores de equipos y servicios se valoran a más de 22 veces, con picos de 30 veces para el antiguo favorito de los inversores.

La parte macroeconómica de la sesión se completa con la publicación durante la noche de los decepcionantes indicadores manufactureros chinos (el PMI oficial en este caso). La industria volvió a ser expansiva en junio, pero de forma más débil de lo esperado. Por otro lado, los datos de los servicios sorprendieron positivamente. Más cerca, hoy se celebrará una reunión de la OPEP+. No se espera que el cártel cambie su política, que ha mantenido el petróleo en niveles muy altos durante varios meses. Los intereses de unos no son necesariamente los de otros. En cualquier caso, según los expertos, los miembros de la organización no tienen muchos resortes para aumentar el bombeo debido al estado decrépito de las infraestructuras de algunos países y a las sanciones que afectan a otros.

De nuevo macro, con muchos datos de consumo hoy, especialmente en Alemania, Francia y Estados Unidos. Como a Wall Street no le importan los indicadores europeos, serán los datos sobre la renta y el gasto de los hogares estadounidenses, que se publican a las 14.30 horas, los que marcarán la tendencia. Ya lo he mencionado esta semana, pero la capacidad de los consumidores estadounidenses para absorber el choque inflacionario sin capitular es un importante factor determinante de la dinámica económica y, por tanto, de la suavidad del aterrizaje que se vislumbra.

En el ámbito empresarial, Grifols cae en bolsa tras las informaciones de los medios de comunicación sobre una posible ampliación de capital, mientras que LVMH compra un bonito viñedo en California. Habrá algunas publicaciones trimestrales a las que prestar atención en Estados Unidos, especialmente las de Micron en semiconductores y Constellation Brands en bebidas alcohólicas.

Por último, unas palabras sobre la primera mitad de la bolsa de 2022, que termina esta noche y pasará a la historia como una mala experiencia. La mayoría de los principales índices del mundo cerrarán esta noche con descensos de dos dígitos, incluso coqueteando con el 30% para el ángel caído de la bolsa, el Nasdaq estadounidense. Sin embargo, hay algunas excepciones. Las bolsas de Tokio y Londres han bajado mucho más modestamente. El Nikkei 225 se benefició de la caída del yen y la City de un índice FTSE100 ampliamente dominado por el petróleo, las finanzas, las materias primas y la salud, el cóctel ganador de 2022. Mención especial merecen Lisboa y Oslo, que suben este año gracias a la composición bastante clásica de sus índices principales, como se explica aquí.

La sesión bursátil (y el semestre) termina un poco al revés en Asia-Pacífico. Japón, Corea y Australia bajan más de un 1%, India se mantiene relativamente estable y China continental sube un 1,8%. Hong Kong ha subido ligeramente en el momento de escribir este artículo. Los indicadores adelantados europeos son bajistas, porque los futuros estadounidenses también se tiñen de rojo.

Lo más destacado de la actualidad económica

Esta mañana se esperan varios indicadores de consumo en Europa, entre ellos los de Alemania y Francia. En Estados Unidos, las solicitudes semanales de subsidio de desempleo y los ingresos y gastos de los hogares (14:30) precederán al PMI de Chicago (15:45). Toda la agenda macro aquí. Esta mañana, China informó de un PMI manufacturero más débil de lo esperado, aunque de nuevo en la zona de expansión, mientras que el PMI de servicios se aceleró con fuerza.

El euro cae a 1,0449 dólares. La onza de oro cae a 1816 dólares. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte a 116,04 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 110,05 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años cae al 3,10% a 10 años. El Bitcoin sigue atascado en la zona de los 20.000 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • ABB: Stifel inicia el seguimiento como comprar, con un objetivo de 35 francos.
  • Air France-KLM: Citigroup sube de neutral a comprar, con un objetivo de 1,50 euros.
  • BBVA: UBS, Ignacio Cerezo, Cambia su recomendación de Neutral a Compra. El precio objetivo se ha elevado a 6.65 EUR de 6.25 EUR.
  • Barry Callebaut: Berenberg sube de mantener a comprar con un objetivo de 2600 CHF.
  • Clariant: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 19,60 a 21,70 euros.
  • EL.En : Berenberg comienza a seguir el valor con una calificación de compra y un objetivo de 16,10 euros.
  • Edenred: Credit Suisse sube a Outperform con un objetivo de 56 euros.
  • Delivery Hero: Goldman Sachs mantiene la recomendación de compra sobre las acciones. Anteriormente fijado en 125 EUR, el precio objetivo baja a 65 EUR.
  • Givaudan: Goldman Sachs se mantiene neutral con un objetivo de precio reducido de 4.000 a 3.000 francos.
  • Intertek: J.P. Morgan sube de sobreponderar a neutral con un objetivo de 5300 GBP.
  • Just Eat Takeaway: Goldman Sachs aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo se reduce de 55 a 25 EUR.
  • Kion: JP Morgan confirma su opinión sobre las acciones y se mantiene neutral. El precio objetivo se reduce de 71 a 67 EUR.
  • National Grid: Jefferies eleva de comprar a mantener con un objetivo de 1070 GBP.
  • Orsted: HSBC ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 930 DKK.
  • SGS: J.P. Morgan se mantiene neutral con un objetivo de precio reducido de 3.000 a 2.350 CHF.
  • Siemens Healthineers: JP Morgan recomienda la compra de acciones. El precio objetivo se mantiene en 69.4 EUR.
  • Stora Enso: SEB pasó de comprar a mantener con un objetivo de 17,50 euros.
  • Uniper: Oddo BHF eleva el nivel de rendimiento de la empresa de bajo rendimiento a alto rendimiento, con un objetivo de 25 euros.
  • Worldline: Credit Suisse inicia el seguimiento en Underperform, con un objetivo de 36,50 euros.
  • Zur Rose: Barclays mantiene la sobreponderación con un objetivo de precio reducido de 173 a 166 CHF.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Pfizer y BioNTech obtienen un contrato de 3.200 millones de dólares de las autoridades estadounidenses para nuevas vacunas contra el covirus.
  • Shell comprará la participación del 51% de Equinor en una explotación estadounidense del Golfo de México.
  • UBS firma un acuerdo de 25 millones de dólares con la SEC de EE.UU. para extinguir los cargos de fraude.
  • Spirit Airlines aplaza la votación sobre las ofertas de adquisición.
  • Estée Lauder eleva su estimación de costes de reestructuración a entre 500 y 515 millones de dólares.
  • LVMH adquiere la bodega californiana Joseph Phelps.
  • Canal+ (Vivendi) ha ganado la licitación de los derechos de emisión en Francia de la nueva Liga de Campeones para el periodo 2024-2027.
  • OVH debería superar su objetivo de crecimiento este año. Se confirman los objetivos a medio plazo.
  • Se espera que Florence Parly asuma la presidencia de Air France-KLM.Redeia aumenta a 1 euro el dividendo de 2023 tras la venta del 49% de Reintel
  • Rovi pagará un dividendo bruto de 0,9556 euros por acción el 7 de julio
  • Tesla cae después de ejecutar los primeros recortes de personal
  • IAG convierte en pedidos en firme 14 aviones de la familia Airbus A320neo
  • Repsol reelige a Manuel Manrique, presidente de Sacyr, como consejero
  • Aramis inaugura su segundo centro de reacondicionamiento de vehículos industriales en Francia.
  • La Compagnie des Alpes va a comprar el grupo hotelero MMV.
  • Novartis reinicia la producción de radioligandos en Italia y Estados Unidos.
  • Snap se diversifica más allá de la publicidad con una versión de pago, Snapchat+.
  • La cervecera japonesa Kirin vende su participación en su negocio en Birmania.
  • Yara celebra un día del inversor.
  • Burberry y Tate & Lyle pagan dividendos.
  • Principales publicaciones del día: Micron, Constellation Brands, Walgreens Boots, Babcock... Toda la agenda aquí.

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