Los futuros de maíz CBOT más activos cedieron un 3,4% en la semana bursátil de cuatro días que finalizó el 16 de enero, impulsados por las pesadas perspectivas de suministro de maíz del Departamento de Agricultura de EE.UU. publicadas el 12 de enero. La principal característica de ese informe fue el rendimiento récord del maíz estadounidense en 2023, que no se esperaba.
En la semana que finalizó el 16 de enero, los gestores de dinero ampliaron su posición corta neta en futuros y opciones de maíz CBOT a 260.542 contratos, la mayor desde junio de 2020 y la mayor de la historia para la fecha. Eso se compara con los 230.723 contratos de la semana anterior, y los nuevos cortos brutos fueron el motor por segunda semana consecutiva.
El interés abierto por el maíz suele aumentar a principios de cada año, pero este año se ha disparado con especial rapidez. El interés abierto de futuros y opciones se disparó un 21% en las tres semanas que terminaron el 16 de enero, la mayor subida para cualquier tramo de tres semanas desde finales de mayo de 2019, cuando los fondos estaban cubriendo posiciones cortas casi récord.
Los futuros del maíz cayeron casi un 8% en las tres semanas finalizadas el 16 de enero, el peor comienzo de año desde 2015. La harina de soja CBOT también ha tenido un mal comienzo, perdiendo hasta un 6% en las dos primeras semanas del año, también el más pronunciado desde 2015.
El interés abierto de la harina de soja subió casi un 12% en las dos semanas transcurridas hasta el 16 de enero, ligeramente superior a la racha comparable de octubre de 2023 y la mayor ganancia en dos semanas desde principios de febrero de 2022. El interés abierto de los futuros y opciones de la harina es fácilmente récord para la fecha pero está muy lejos del máximo de noviembre.
Los futuros de la harina terminaron la semana que finalizó el 16 de enero con una subida del 1%, pero las ventas activas del viernes anterior empujaron a los especuladores a su primera posición corta neta desde noviembre de 2021. El dinero gestionado corto neto de harina a partir del 16 de enero se situó en 4.079 contratos de futuros y opciones frente a un largo neto de 10.461 en la semana anterior.
La velocidad a la que los gestores de dinero descartaron lo que a finales de noviembre habían sido apuestas alcistas en harina casi récord es asombrosa. Las ventas netas en las siete semanas que finalizaron el 16 de enero sumaron unos 140.000 contratos de futuros y opciones, equivalentes a unos 14 millones de toneladas cortas.
Para contextualizar, la producción y las exportaciones estadounidenses de harinas en 2022-23 fueron de 52,5 millones y 14,7 millones de toneladas cortas, respectivamente.
Desde finales de 2020, los fondos se han mostrado reticentes a realizar apuestas cortas en la soja CBOT, pero casi duplicaron las posiciones cortas brutas en las tres semanas que finalizaron el 16 de enero, con mayor intensidad en la última semana. El interés abierto se disparó un 16% en ese periodo, el máximo para tres semanas desde febrero de 2022.
Las posiciones cortas netas de los gestores de dinero en la soja CBOT aumentaron a 76.797 contratos de futuros y opciones a 16 de enero frente a los 31.248 de una semana antes, y la nueva postura es la más bajista desde febrero de 2020. Los futuros de la soja han cotizado cerca de sus niveles más bajos desde finales de 2021.
Los fondos han mantenido su considerable posición corta neta en el aceite de soja CBOT desde finales de diciembre, y la posición del 16 de enero de 47.011 contratos de futuros y opciones es sólo ligeramente superior a la de la semana anterior. El trigo CBOT cayó un 4,6% en la semana que finalizó el 16 de enero, y los gestores monetarios aumentaron su posición corta neta a 68.575 contratos de futuros y opciones desde los 57.988 de la semana anterior.
Los movimientos de los futuros CBOT más activos entre el miércoles y el viernes son los siguientes: el maíz subió un 0,5%, la soja bajó un 1,1%, el trigo subió un 1,9%, la harina bajó un 3,9% y el aceite de soja bajó un 0,7%. Los operadores seguirán atentos al tiempo en Sudamérica y a la evolución de la demanda, especialmente en lo que respecta a China. Karen Braun es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas anteriormente son suyas.
